Tautan Jalur Breadcrumb
Bisnis PMN
Throwdown tarif antara Donald Trump dan Justin Trudeau telah memperlambat penjualan obligasi korporasi Kanada menjadi menetes selama seminggu terakhir karena investor menuntut premi yang lebih tinggi untuk menahan utang Loonie.
Penulis artikel:
Diterbitkan 10 Mar 2025 • Baca 3 menit
Article content
(Bloomberg) — The tariff throwdown between Donald Trump and Justin Trudeau has slowed Canadian corporate bond sales to a trickle over the past week as investors demand a higher premium to hold loonie debt.
Article content
Article content
The US president’s looming 25% tariff on Canadian goods — which briefly took effect last week before being paused until April — threatens to send the Canadian economy spiraling into a recession, spurring job losses and price spikes that fuel inflation. Canada’s vulnerability in the trade war has bubbled up in a credit market that has historically been largely indifferent to macro risks.
Advertisement 2
Konten artikel
Menanggapi semua derak pedang, pemegang obligasi meminta premi yang lebih besar. Penyebaran kredit perusahaan Kanada menembak ke tingkat terluas relatif terhadap obligasi pemerintah dalam waktu sekitar lima bulan pada hari Selasa, menurut pengukur Bloomberg. Penjualan obligasi dari perusahaan Kanada melambat, seperti halnya penawaran dari perusahaan asing yang mempertimbangkan pinjaman dalam dolar Kanada.
“Orang dapat menyimpulkan bahwa perang dagang sudah berdampak pada kemampuan perusahaan Kanada untuk mendanai di tingkat kompetitif di pasar domestik mereka,” kata Etienne Bordeleau, wakil presiden dan manajer portofolio di Ninepoint Partners LP.
Jenis penyebaran yang melebar, tidak biasa bagi Kanada, menunjukkan ketergantungan yang lebih besar pada perdagangan lintas batas dengan AS, menurut Randall Malcolm, direktur pelaksana senior di perusahaan manajemen aset SLC Management.
“Karena alasan ini, pasar obligasi Kanada juga lebih reaksioner terhadap aliran berita tarif konstan, dan volatilitas tambahan ini telah membuat penerbitan Kanada lebih sulit,” kata Malcolm dalam sebuah wawancara.
Beberapa kelegaan bisa dalam perjalanan, Bank of Canada diperkirakan akan memperdalam pemotongan suku bunga akhir pekan ini. Itu akan menurunkan biaya keseluruhan untuk peminjam domestik dan melawan premi risiko yang lebih luas, yang secara historis tetap ketat meskipun volatilitas baru -baru ini.
Cerita teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Sementara itu, pasar masalah baru Kanada sebagian besar terhenti sejak tarif pertama kali ditempatkan pada Selasa lalu. Satu -satunya kesepakatan ke permukaan berasal dari kontraktor pertahanan Kanada Top Aces, yang menjual obligasi C $ 200 juta dengan hasil 9%. Kesepakatan itu datang tepat ketika Ottawa semakin serius meningkatkan pertahanan, sekarang AS bukan lagi sekutu tepercaya.
Untuk perusahaan dengan akses ke pasar utang global, Kanada tidak menarik saat ini.
Nilai yang lebih baik di tempat lain
Kekeringan dalam apa yang disebut maple-issuance-hutang loonie-denominasi yang dijual oleh perusahaan non-Kanada-bahkan lebih meresap.
Sejauh tahun ini, hanya satu perusahaan AS – Prologis Inc. – telah datang ke pasar utang Kanada untuk pendanaan C $ 550 juta. Untuk peregangan yang sama tahun lalu, tiga perusahaan AS menjual lebih dari C $ 2 miliar, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Perusahaan asing sejauh ini gagal mencapai pasar Maple karena kredit dan spread swap yang lebih luas saat ini membuatnya tidak ekonomis, Bordeleau mengatakan kepada Bloomberg.
Kanada tidak dapat bersaing dengan kondisi pendanaan di pasar inti seperti UE atau AS, juru bicara Bank Pengembangan KFW Jerman mengatakan melalui email. “Ini pada dasarnya berlaku untuk penerbit lain di pasar SSA juga, dan itulah sebabnya kami telah melihat hampir tidak ada pasokan dari penerbit di luar Kanada pada tahun 2025,” tambahnya, merujuk pada utang supranasional, berdaulat dan agensi.
Iklan 4
Konten artikel
KFW saat ini memiliki lebih dari C $ 2,65 miliar ($ 1,84 miliar) dalam obligasi dolar Kanada, termasuk Catatan C $ 500 juta yang jatuh tempo akhir bulan ini, menurut Bloomberg Records.
KFW tidak sendirian. BNG Bank, salah satu penerbit terbesar Belanda, memiliki hampir C $ 230 juta dalam obligasi dolar Kanada yang matang akhir tahun ini, di atas C $ 330 juta yang matang pada bulan Februari, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Sejauh ini, itu menghindari pasar maple.
“Pertukaran tingkat euro dari dolar Kanada tidak menyukai kami selama dua tahun terakhir,” kata Michiel Matthijssen, petugas pendanaan senior di BNG. BNG telah menerbitkan obligasi di Sterling, Australian Dollar, Swiss Franc dan China Yuan tahun ini, data yang disusun oleh Bloomberg Show.
BNG secara historis menjadi penerbit aktif di Kanada, kata Matthijssen. “Kami ingin mengeluarkan lagi, itulah sebabnya kami memantau terus menerus.”
—Dengan Bantuan dari Daniel Covello.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
