Tautan Jejak Breadcrumb
Bisnis PMN
Ia mungkin kalah bersaing dengan pesaing-pesaingnya yang lebih besar di AS dan Eropa, namun kerja sama Ken Moelis yang lama dengan pemerintah di Dubai dan Arab Saudi membuahkan hasil.
Penulis artikel:
Diterbitkan 18 Februari 2024 • 7 menit dibaca
Konten artikel
(Bloomberg) — Di kantor sederhana di lantai dua di jantung pusat keuangan Dubai yang ramai, para bankir yang bekerja untuk Moelis & Co. lebih sibuk dari sebelumnya — sedemikian rupa sehingga perusahaan tersebut harus merobohkan tembok untuk menambah meja bagi penggerak ekspansinya.
Di tempat kerja yang sederhana, rak-rak dipenuhi dengan batu nisan kesepakatan Lucite yang menampilkan penawaran ekuitas dan kesepakatan oleh perusahaan-perusahaan Timur Tengah – mulai dari raksasa minyak Arab Saudi Aramco hingga Abu Dhabi National Oil Co. Para pesaing yang iri berbisik bahwa Moelis telah mengubah operasinya di Timur Tengah menjadi salah satu dari bank yang menghasilkan pendapatan per karyawan terbesar — bukan prestasi yang berarti di negara yang tidak terkenal dengan bayaran besar.
Iklan 2
Konten artikel
Konten artikel
Hal ini mencerminkan hiruk pikuk pembuatan kesepakatan yang melanda Timur Tengah, sementara para bankir di negara lain mengalami kelangkaan bisnis. Penawaran umum perdana di kawasan Teluk telah mengumpulkan lebih dari $30 miliar selama dua tahun terakhir, dan Moelis – perusahaan kecil menurut standar Wall Street – telah bekerja pada lebih dari separuh perusahaan yang mempekerjakan penasihat keuangan independen.
Hal itu, kata para bankir, adalah hasil dari hubungan yang dibangun oleh pendirinya, Ken Moelis, selama bertahun-tahun. Namun hal ini juga melibatkan kompromi dan risiko yang besar. Veteran Wall Street ini memilih untuk mempertahankan hubungannya dengan pemerintah Arab Saudi setelah pembunuhan kritikus pemerintah Jamal Khashoggi pada tahun 2018. Dia juga terjebak dalam kemerosotan dramatis di Dubai. Baru-baru ini, meluasnya perang Israel-Hamas telah memberikan pengingat baru akan tantangan di kawasan yang rentan terhadap gejolak politik dan seringnya siklus boom-and-bust.
Bank-bank butik seperti Moelis “bisa lebih fleksibel dalam menavigasi pasar yang berbeda dan mengambil peluang perekrutan yang muncul,” kata George Traub, pendiri Lumina Capital Advisers, penasihat perusahaan pasar menengah yang berbasis di Dubai. Namun memperkirakan risiko pergolakan di kawasan Teluk juga bisa menjadi sangat sulit, katanya, “karena hasil yang tidak linear mungkin saja terjadi.”
Iklan 3
Konten artikel
Pesaing Lebih Besar
Ken Moelis masih melihat Timur Tengah sebagai hal yang penting bagi bisnis perusahaannya yang berbasis di New York dan dia akan terus fokus pada hal tersebut, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Hal ini telah dibayangi oleh pesaing yang lebih besar di tempat lain. Di Eropa, perusahaan ini menduduki peringkat ke-22 dalam rekomendasi M&A tahun lalu, sementara di Asia Pasifik, peringkatnya turun ke peringkat ke-35. Secara keseluruhan, perusahaan ini menghasilkan pendapatan tahunan kurang dari $1 miliar secara global – yang sebagian besar didorong oleh bisnisnya di AS.
Meskipun IPO secara global jatuh ke level terendah dalam lebih dari satu dekade pada tahun 2023, Timur Tengah mencatatkan salah satu tahun terbaiknya ketika negara-negara berlomba-lomba menjadikan perekonomian mereka tidak terlalu bergantung pada minyak dengan menjual saham di perusahaan-perusahaan milik negara. Kesepakatan tersebut terus berlanjut meskipun terjadi perang Israel-Hamas, dan negara-negara Teluk yang terkaya hampir tidak terkena dampaknya.
Ken Moelis, 65 tahun, telah lama terjebak di Timur Tengah dalam suka dan duka. Pada tahun 2009, ia naik pesawat untuk melakukan restrukturisasi senilai $25 miliar terhadap perusahaan induk Dubai World yang berada di ambang gagal bayar. Perusahaannya akhirnya menjadi penasihat pemerintah mengenai rencana restrukturisasi kompleks yang melibatkan lebih dari 70 kreditor.
Cerita populer
Konten artikel
Iklan 4
Konten artikel
Perjanjian tersebut memperkuat reputasinya di mata beberapa pejabat tinggi Uni Emirat Arab dan meletakkan dasar bagi lebih banyak transaksi.
Namun dia juga melakukan sosialisasi hubungan masyarakat yang lebih sulit dilakukan oleh bank-bank besar karena profil globalnya.
Pada bulan Oktober 2018, Ken Moelis dan Wakil Ketua perusahaan tersebut Eric Cantor menonjol sebagai dua pemodal terkemuka AS yang menghadiri konferensi investasi utama Arab Saudi di Riyadh, hanya beberapa minggu setelah pembunuhan Khashoggi oleh agen pemerintah di kedutaan Arab Saudi di Turki. . Putra Mahkota Mohammed bin Salman membantah terlibat, namun banyak pengusaha dan investor menghindari negara tersebut setelah pembunuhan brutal tersebut.
Sebagian besar rekan Moelis di Wall Street, termasuk Chief Executive Officer JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon dan bos BlackRock Inc. Larry Fink, menarik diri dari acara tersebut di tengah kontroversi. Langkah tersebut membuat Moelis mendapatkan kepercayaan dari para pengambil keputusan utama kerajaan di wilayah yang dikenal sebagai wilayah yang menghargai kesetiaan, kata sumber tersebut.
Perusahaan tersebut telah “membangun hubungan yang kuat dengan para pengambil keputusan di kawasan ini dan telah terlibat dalam beberapa kesepakatan penting yang menjadikan mereka terkenal,” kata Tom de Waele, Managing Partner Bain & Co Inc. untuk Timur Tengah. “Setelah Anda memiliki rekam jejak yang tepat dan tingkat kepercayaan dengan para pengambil keputusan utama, Anda akan melihat efek roda gila mulai muncul.”
Iklan 5
Konten artikel
Penasihat Terbesar
Bank ini kini menjadi salah satu operasi perbankan investasi global terbesar di Timur Tengah, dengan jumlah penasihat dua kali lipat dibandingkan beberapa pesaing besar di Wall Street. Selain IPO, mereka juga aktif dalam merger dan akuisisi regional dan memberikan nasihat kepada perusahaan-perusahaan yang sedang melakukan tinjauan strategis. Restrukturisasi adalah salah satu penawaran utamanya di kawasan ini.
Meskipun memiliki jangkauan yang luas, bank ini hanya memiliki empat direktur pelaksana di wilayah tersebut dan sangat bergantung pada kader yang terdiri dari lebih banyak direktur eksekutif junior, wakil presiden, dan rekanan. Kantor Timur Tengah dan Afrika Utara dipimpin oleh Rami Touma, mantan bankir Credit Suisse, yang juga penggemar Harley Davidson.
Kesuksesan Moelis di kawasan Teluk sebagian disebabkan oleh komitmen manajemen puncak perusahaan tersebut di AS, kata orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Pendirinya dan Cantor, mantan politisi AS yang berubah menjadi bankir, terbang ke Timur Tengah tiga hingga empat kali setahun untuk menyampaikan gagasan. Kehadiran reguler mereka menarik klien di wilayah di mana keputusan biasanya dibuat oleh bangsawan dan segelintir penasihat penting, kata sumber tersebut.
Namun, biaya di wilayah tersebut terkadang lebih rendah dari perkiraan. Moelis merupakan salah satu bank yang mengatur IPO Aramco senilai $29 miliar pada tahun 2019. Analis pada saat itu memperkirakan penawaran tersebut dapat menghasilkan biaya “puluhan juta dolar” untuk Moelis, namun pada akhirnya bank-bank tersebut berbagi kumpulan biaya yang hanya berjumlah lebih dari $100 juta. jumlah yang sangat kecil jika dibandingkan dengan ukuran kesepakatan.
Iklan 6
Konten artikel
Moelis tidak mengomentari cerita ini dan tidak mengungkapkan pendapatan dari Timur Tengah, yang jumlahnya jauh lebih kecil dibandingkan pendapatan dari Eropa dan Amerika.
Berbicara pada acara tahun 2018 di Riyadh, Ken Moelis menggambarkan hubungan sebagai aset perusahaan yang paling berharga — meskipun tidak ada cara untuk memperhitungkannya di neraca.
Para pemimpin negara-negara Teluk menyambut baik kesetiaan Moelis. Pada Forum Ekonomi Qatar Mei lalu, Menteri Energi Arab Saudi Abdulaziz bin Salman Al Saud menyambut Ken sebagai “orang saya,” dan memujinya karena jauh lebih baik dibandingkan bankir lain yang memberikan nasihat kepada kerajaan mengenai IPO Aramco.
Pada konferensi yang sama, veteran Wall Street ini memuji kemampuan Timur Tengah untuk “mengambil keputusan, bertindak cepat, memotong birokrasi, dan terakhir, berpikir jangka panjang” tanpa harus “menangani masalah serikat pekerja.”
“Ini adalah salah satu dari sedikit tempat di dunia yang benar-benar melakukan investasi untuk lima hingga 10 tahun ke depan,” katanya.
Taruhan Regional
Namun, keunggulan Moelis sebagai first mover di Timur Tengah sedang terkikis karena semakin banyak pesaing yang ikut serta dalam kesepakatan tersebut dan lebih dari $2 triliun yang dimiliki oleh dana kekayaan negara. Rothschild & Co. juga telah terlibat dalam kesepakatan penting selama bertahun-tahun, menyaingi Moelis dalam hal ukuran dan akses ke klien-klien utama. Butik tersebut memindahkan seorang bankir senior pasar modal ekuitas ke Dubai dari Hong Kong pada akhir tahun 2022 untuk mendapatkan bagian yang lebih besar dari ledakan IPO. Spesialis penasihat dari Lazard Ltd. hingga Jefferies Financial Group Inc. juga memperkuat tim.
Iklan 7
Konten artikel
Pasar IPO di kawasan Teluk relatif terisolasi dari risiko geopolitik regional, dan di bidang-bidang seperti teknologi dan jasa lokal, pasar ini terus menjadi “magnet bagi perusahaan-perusahaan baru yang sedang berkembang dan membutuhkan modal,” kata Karen Young, peneliti senior di Columbia University’s Center. tentang Kebijakan Energi Global.
Sejak membuka pusatnya di Pusat Keuangan Internasional Dubai pada tahun 2011 dan mempekerjakan veteran JPMorgan Yorick Van Slingelandt, bisnis regional Moelis telah berkembang dari tim yang beranggotakan delapan orang menjadi sekitar 45 orang.
Namun tidak semua taruhan Moelis di kawasan ini membuahkan hasil. Perusahaan tersebut terlibat dalam sejumlah kesepakatan yang melibatkan perusahaan akuisisi bertujuan khusus, yang sebagian besar dibatalkan.
Sementara itu, meskipun para pesaing enggan mengakui keberhasilan Moelis di wilayah tersebut, mereka juga mengatakan bahwa perusahaan tersebut kadang-kadang beroperasi lebih seperti sebuah konsultan daripada bank investasi untuk mendapatkan pekerjaan yang lebih menguntungkan dalam kesepakatan-kesepakatan besar. Pemerintah juga mengenakan biaya tetap untuk nasihat strategis – sebuah model yang cukup unik di Timur Tengah di mana para penguasa dengan ambisi besar dikelilingi oleh konsultan, menurut para eksekutif.
Iklan 8
Konten artikel
Tahun lalu, Moelis menunjuk Moaath Alangari untuk menjalankan kantornya di Riyadh setelah mendapatkan izin untuk beroperasi di kerajaan tersebut, sehingga memberikan perusahaan tersebut posisi terdepan dalam rencana ambisius putra mahkota.
“Risiko bagi butik seperti Moelis adalah mereka menjadikan Arab Saudi dan wilayah sekitarnya sebagai salah satu pasar pertumbuhan utama mereka, mengingat potensinya,” kata Traub dari Lumina. “Akan menarik untuk melihat apakah tesis investasi tersebut masih valid dan bagaimana sumber daya utama dikerahkan ketika aktivitas kesepakatan meningkat pada tahun 2024 di seluruh Eropa dan Amerika Serikat.”
—Dengan bantuan dari Fareed Sahloul dan Ben Bartenstein.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
