Tautan Jejak Breadcrumb
Bisnis PMN
Seorang veteran manajemen investasi alternatif telah mulai meluncurkan jenis sekuritisasi baru yang menurutnya akan memungkinkan bank mengurangi jejak karbon di neraca mereka.
Penulis artikel:
Diterbitkan 17 Mar 2024 • 4 menit dibaca
![anqqy4r[wh69hkd56[d{]}iw_media_dl_1.png](https://smartcdn.gprod.postmedia.digital/financialpost/wp-content/uploads/2024/03/banks-offloading-credit-risk-is-a-growing-market-volume-of-.jpg?quality=90&strip=all&w=288&h=216&sig=YixfV1lhlydYtzPTJ0rNoQ)
Konten artikel
(Bloomberg) — Seorang veteran manajemen investasi alternatif telah mulai meluncurkan jenis sekuritisasi baru yang menurutnya akan memungkinkan bank mengurangi jejak karbon di neraca mereka.
Andrew Hohns, mantan direktur pelaksana di hedge fund Mariner Investment Group yang sekarang menjalankan Newmarket Capital, mengatakan dia saat ini sedang dalam pembicaraan dengan sejumlah bank untuk melakukan transfer baru tersebut.
Iklan 2
Konten artikel
Konten artikel
Bagi bank, mengemas ulang dan mengalihkan risiko kredit dari buku pinjaman mereka ke pengelola dana swasta yang peraturannya lebih longgar bukanlah hal baru. Daya tarik bagi investor di sisi lain dari kesepakatan tersebut adalah mereka mendapatkan keuntungan dua digit, sementara bank mendapatkan keringanan modal, sehingga memberikan kebebasan bagi mereka untuk melakukan lebih banyak bisnis.
Newmarket, manajer aset alternatif yang berbasis di Philadelphia yang berspesialisasi dalam kredit terstruktur, kini menawarkan mekanisme serupa bagi bank untuk mengemas ulang dan mentransfer apa yang disebut emisi yang dibiayai, yang mewakili polusi gas rumah kaca yang terkait dengan aktivitas pinjaman dan investasi mereka. Bank yang menyalurkan banyak modal ke industri bahan bakar fosil, misalnya, akan mempunyai emisi pembiayaan yang besar.
Idenya adalah untuk “mentransfer risiko kredit, namun pada saat yang sama mentransfer risiko emisi kepada investor pihak ketiga di luar sistem perbankan, seperti kami sendiri,” kata Hohns.
Produk terstruktur seperti ini akan menjadi yang terbaru dari serangkaian inovasi yang mencakup segala sesuatu mulai dari pertukaran utang untuk alam hingga penggunaan baru penyeimbangan karbon, seiring dengan eksperimen para ahli keuangan tingkat tinggi dengan instrumen baru untuk mengatasi risiko iklim. Penerapan model transfer risiko pada emisi karbon masih bersifat eksperimental, sebagian besar karena sulitnya menetapkan nilai moneter pada risiko tersebut dan karena tidak ada aturan yang memandu konstruksi tersebut.
Cerita populer
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Sementara itu, perbankan menghadapi tekanan yang semakin besar dari regulator untuk mengurangi emisi yang dibiayainya. Di Eropa, dimana peraturan ESG lebih maju dibandingkan yurisdiksi lain, pengawas industri utama telah memberikan pemberitahuan kepada pemberi pinjaman.
Otoritas Perbankan Eropa mengatakan pada bulan Oktober bahwa mereka sedang merevisi kerangka kerja yang menetapkan persyaratan modal industri – yang dikenal sebagai Pilar 1 – untuk memasukkan risiko lingkungan dan sosial. EBA mengatakan perubahan ini berarti bahwa bank perlu meninjau default ESG dan kemungkinan kerugian dalam portofolio mereka, serta bobot risiko yang menentukan berapa banyak modal yang mereka sisihkan untuk setiap rekening klien.
Baca Lebih Lanjut: Bank Disuruh Meninjau Klien dalam Tindakan Keras ESG yang Bersejarah di UE
Baca selengkapnya: Wall Street Tidak Membuat Kemajuan dalam Transisi Pembiayaan Energi
Dengan apa yang disebut dengan transfer risiko tertimbang emisi (emission-weighted risk transfer), bank dapat menggunakan “model mental yang sama yang telah dibangun di sisi peraturan modal untuk menyatakan secara wajar bahwa mereka telah mengurangi intensitas emisi dalam portofolio mereka,” kata Hohns.
Pembuat standar global untuk pelaporan emisi yang dibiayai, Partnership for Carbon Accounting Financials, tidak memberikan panduan untuk sekuritisasi semacam itu. CDP, sebuah organisasi nirlaba yang memberikan nasihat kepada entitas publik dan swasta tentang cara mengukur dan melaporkan jejak karbon mereka, mengatakan bahwa transfer tersebut tidak mengatasi tantangan yang lebih luas dalam mengurangi emisi secara absolut.
Iklan 4
Konten artikel
Transfer risiko berbobot emisi “bukanlah inovasi, melainkan rekayasa,” kata Amir Sokolowski, direktur iklim di CDP. “Tujuan dari instrumen rekayasa keuangan ini sepertinya adalah untuk memutus hubungan antara emisi dan risiko,” namun dampaknya bisa saja “mengancam tindakan langsung dan arahan keuangan berkelanjutan,” katanya.
Namun, daya tarik finansial dari instrumen tersebut telah menarik perhatian spesialis kredit terstruktur lainnya selain Newmarket Capital. Ryan Dunfield, kepala eksekutif SAF Group, investor kredit swasta Kanada, mengatakan dia juga telah melakukan pembicaraan dengan bank-bank mengenai risiko emisi mereka. Seperti Hohns, dia menolak menyebutkan nama bank-bank tersebut karena pembicaraan tersebut bersifat pribadi.
Dunfield mengatakan permintaan terhadap instrumen-instrumen tersebut terutama bergantung pada lanskap peraturan. “Pada akhirnya regulator akan mengatakan bahwa kami akan meningkatkan kepadatan modal Anda, dan perekonomian akan benar-benar mendorong [banks] untuk mulai melakukan transaksi tersebut,” katanya.
Struktur yang telah didiskusikan SAF dengan bank mencakup apa yang disebut kumpulan karbon hitam (black carbon pool), kata Dunfield. Idenya adalah untuk menciptakan sarana di mana bank dapat “menggerakkan semua pembiayaan mereka yang padat emisi,” katanya. SAF kemudian akan berupaya mencocokkannya dengan penyeimbangan karbon, tambahnya.
Iklan 5
Konten artikel
Baca selengkapnya: Manajer BlackRock Memprediksi Lonjakan 40% dalam Transaksi Transfer Risiko Bank
Sementara itu, minat untuk mentransfer risiko kredit semakin meningkat di kalangan bank. Kesepakatan untuk transfer risiko sintetik mencapai sekitar $20 miliar tahun lalu, karena bank menurunkan eksposur mereka terhadap pinjaman sebesar $200 miliar; jumlah tersebut kira-kira dua kali lipat jumlah yang ditransfer ke pihak ketiga satu dekade lalu, perkiraan Hohns.
Sementara bank-bank Eropa seperti Banco Santander SA, Barclays Plc dan Societe Generale SA, serta pemberi pinjaman Kanada termasuk Bank of Montreal, Royal Bank of Canada dan The Bank of Nova Scotia telah menjadi pengguna terbesar transfer risiko sintetis pada tahun-tahun sebelumnya, Wall Street sedang mengejar dengan cepat.
BlackRock Inc. mengatakan bahwa pasar memiliki potensi untuk tumbuh sekitar 35% per tahun, seiring dengan diterimanya instrumen tersebut dan peraturan permodalan yang lebih ketat. Sementara itu, raksasa investasi termasuk Ares Management Corp., KKR & Co. dan Blackstone Inc. juga mencurahkan sumber dayanya untuk menjajaki kesepakatan tersebut.
Sebagai tambahan, keringanan modal yang dicapai melalui transfer risiko berbobot emisi akan membebaskan bank untuk menyalurkan lebih banyak dana ke proyek-proyek ramah lingkungan, kata Hohns.
Iklan 6
Konten artikel
Newmarket Capital telah mengklasifikasikan dua jenis transfer risiko sintetis sebagai kesepakatan dampak. Yang pertama disusun berdasarkan aset dasar ramah lingkungan, seperti proyek energi terbarukan. Yang lainnya disusun berdasarkan aset dasar yang tidak ramah lingkungan, namun bank telah berjanji untuk menggunakan modal yang dibebaskan untuk proyek lingkungan atau sosial.
“Bentuk energi konvensional kemungkinan akan terus membutuhkan pendanaan di abad mendatang, hal ini mewakili risiko kredit yang baik dan merupakan alat penting bagi kemajuan manusia,” kata Hohns. “Kami akan terus berinvestasi.”
—Dengan bantuan dari Laura Benitez, Esteban Duarte dan Frances Schwartzkopff.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
