Ketika para pejabat Federal Reserve berupaya keras dalam kampanye mereka melawan inflasi, satu pertanyaan kunci menjadi semakin penting dalam perdebatan: Apakah harga barang akan terus turun?
(Bloomberg) — Ketika para pejabat Federal Reserve berupaya keras dalam kampanye mereka melawan inflasi, satu pertanyaan kunci menjadi semakin penting dalam perdebatan: Apakah harga barang akan terus turun?
Harga yang lebih rendah untuk segala hal mulai dari pakaian jadi hingga mobil bekas merupakan pendorong utama penurunan inflasi yang lebih cepat dari perkiraan pada paruh kedua tahun 2023, dan laju penurunan harga yang lebih lambat sejak saat itu telah berkontribusi terhadap angka yang lebih tinggi sejauh ini selama beberapa tahun pertama. bulan tahun 2024.
l
“Faktor liar sebenarnya dalam prospek inflasi adalah sisi barang,” kata Scott Anderson, kepala ekonom AS di BMO Capital Markets. “Hal ini akan terus membuat The Fed tetap berhati-hati.”
Pejabat Fed pada pertemuan kebijakan tanggal 30 April-1 Mei mempertahankan suku bunga acuan mereka tidak berubah pada level tertinggi dalam 23 tahun dan mengisyaratkan penurunan suku bunga lebih lambat dari yang diperkirakan sebelumnya setelah pembacaan inflasi yang mengecewakan pada kuartal pertama.
Risalah pertemuan yang diterbitkan pada hari Rabu menggarisbawahi pentingnya perkembangan di bidang barang: “Meskipun perbaikan rantai pasokan telah mendukung disinflasi harga barang dibandingkan tahun sebelumnya, para peserta berkomentar bahwa perkiraan laju perbaikan yang lebih bertahap dapat memperlambat kemajuan inflasi,” catatan itu menunjukkan.
Harga Mobil
Indeks harga konsumen barang-barang inti, tidak termasuk makanan dan energi, naik pada bulan Februari untuk pertama kalinya dalam sembilan bulan, sebagian disebabkan oleh kenaikan harga mobil bekas. Harga mobil baru dan bekas telah turun, dan beberapa ekonom memperkirakan penurunan tersebut akan terus berlanjut mengingat melemahnya permintaan akibat tingginya suku bunga, serta meningkatnya pasokan.
Kategori lain yang memiliki bobot signifikan dalam CPI adalah pakaian jadi, yang meningkat dalam tiga bulan terakhir. Peningkatan bulanan di bulan April saja merupakan yang terbesar sejak Juni 2020.
Sementara itu, harga-harga perabot rumah tangga terus mengalami penurunan selama setahun terakhir, membalikkan kenaikan pesat selama pandemi ketika konsumen banyak berinvestasi dalam renovasi rumah. Pada saat permintaan sedang tinggi dan pasokan terbatas, logistik sering kali gagal memenuhi kebutuhan dan waktu pengiriman menjadi tertunda hingga berbulan-bulan.
Kini, faktor-faktor tersebut tampaknya telah kembali normal: Indeks Tekanan Rantai Pasokan Global (Global Supply Chain Pressure Index) dari The Fed New York – yang menggabungkan 27 variabel yang mengukur segalanya mulai dari biaya transportasi lintas batas hingga data manufaktur tingkat negara – telah mereda selama setahun terakhir , setelah melonjak ke level rekor pada akhir tahun 2021.
Namun, banyak pihak di Wall Street optimis bahwa harga barang-barang inti akan terus bergerak lebih rendah dalam beberapa bulan ke depan di tengah perbaikan yang sedang berlangsung pada sisi pasokan perekonomian dan moderasi tekanan permintaan. Meskipun ukuran CPI kini telah turun 1,6% sejak mencapai puncaknya pada Mei 2023, angka tersebut masih naik 14,3% sejak Februari 2020.
Ekonom Morgan Stanley yang dipimpin oleh Ellen Zentner hanya memusatkan perhatian pada tiga kategori yang bertanggung jawab atas perlambatan deflasi barang baru-baru ini dalam ukuran inflasi pilihan The Fed, yaitu indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi: pakaian jadi, kaset video, dan perangkat lunak komputer. Mereka mencatat penguatan rantai pasokan dan deflasi di Tiongkok adalah alasan untuk memperkirakan harga akan turun lebih jauh.
“Tidak ada bukti percepatan yang luas, dan hal ini lebih terlihat seperti penyesuaian sementara harga relatif,” kata tim Morgan Stanley dalam laporan prospek pertengahan tahun yang diterbitkan awal pekan ini.
Apa Kata Ekonomi Bloomberg…
“Kami pikir barang-barang inti akan terus memberikan momentum disinflasi sepanjang musim panas – yang merupakan pendorong utama disinflasi. Namun kekuatan itu akan mulai berkurang setelahnya. Agar disinflasi dapat terus berlanjut, perumahan dan jasa inti selain perumahan harus mengambil alih kendali, karena inflasi barang inti dari tahun ke tahun kemungkinan akan menambah inflasi pada tahun 2025, mengingat rendahnya efek dasar pada tahun ini.”
— Anna Wong, kepala ekonom AS
Pejabat Fed ingin percaya bahwa tren ini dapat terus berlanjut. Powell pada tanggal 14 Mei mengatakan kita masih bisa melihat “bagian akhir dari rantai pasokan benar-benar terselesaikan,” mengacu pada survei terhadap dunia usaha yang “masih mengatakan ada kekurangan.” Wakilnya, Philip Jefferson, mengatakan pada hari Senin bahwa dia akan mengamati data yang masuk untuk melihat “seberapa banyak lagi bantuan” yang dapat diberikan oleh pihak pemasok.
Namun ada pula yang terdengar kurang optimis. Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mengatakan pada hari Selasa bahwa dia “tidak lagi mendengar banyak tentang masalah rantai pasokan”, sementara Ketua Fed Cleveland Loretta Mester pada tanggal 16 Mei mengatakan “kita tidak mungkin mendapatkan banyak bantuan terhadap inflasi dari sisi penawaran seperti yang kita lihat.” tahun lalu.”
Para pejabat pada pertemuan mereka awal bulan ini juga mencatat risiko-risiko positif: “Beberapa peserta menunjuk pada peristiwa geopolitik atau faktor-faktor lain yang mengakibatkan kemacetan pasokan yang lebih parah atau biaya pengiriman yang lebih tinggi, yang dapat memberikan tekanan pada harga,” kata risalah tersebut.
Baca Lebih Lanjut: Risalah Acara Menunjukkan Para Pejabat Mendorong Suku Bunga Lebih Tinggi untuk Jangka Panjang
Neil Dutta, kepala perekonomian AS di Renaissance Macro, mengatakan tren deflasi barang memiliki lebih banyak ruang untuk dijalankan. Dia memperkirakan harga pakaian akan turun dalam beberapa bulan mendatang karena penjualan yang disesuaikan dengan inflasi melemah, dan berpendapat bahwa “deflasi pada kendaraan baru baru saja dimulai” dalam sebuah catatan awal pekan ini.
“Perlambatan inflasi barang inti belum berakhir,” kata Dutta. “Hal ini patut digarisbawahi karena alasan penting di balik narasi hawkish adalah bahwa penarik dari barang telah berakhir. Aku tidak terlalu yakin.”
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
