Dana lindung nilai menumpuk dalam taruhan jangka pendek terhadap Tesla Inc. tepat sebelum pembuat kendaraan listrik itu mengumumkan serangkaian angka yang memicu reli harga saham yang besar dan kuat.
(Bloomberg) — Dana lindung nilai menumpuk dalam taruhan jangka pendek terhadap Tesla Inc. tepat sebelum pembuat kendaraan listrik itu mengumumkan serangkaian angka yang memicu reli harga saham yang besar dan kuat.
Sekitar 18% dari lebih dari 500 dana lindung nilai yang dilacak oleh penyedia data Hazeltree memiliki posisi short secara keseluruhan di Tesla pada akhir Juni, persentase tertinggi dalam lebih dari setahun, menurut angka yang dibagikan kepada Bloomberg. Bandingkan dengan hanya di bawah 15% pada akhir bulan Maret.
Taruhan kontrarian tersebut kini mengancam akan membebani dana lindung nilai di belakang mereka dengan kerugian. Hasil penjualan kendaraan terbaru Tesla, yang diterbitkan pada 2 Juli, mengungkapkan angka pengiriman kuartal kedua yang mengalahkan perkiraan rata-rata analis, meskipun penjualan turun. Investor menyambut berita tersebut, mendorong harga saham perusahaan ke level tertinggi dalam enam bulan. Sejak awal Juni, harga saham Tesla kini melonjak sekitar 40%.
Tesla kemungkinan akan melihat margin keuntungannya meningkat, dibantu oleh biaya produksi dan bahan baku yang lebih rendah, menurut Seth Goldstein dari Morningstar Inc., salah satu dari tiga analis teratas yang meliput saham tersebut dalam peringkat Bloomberg yang melacak rekomendasi harga.
Perusahaan kemungkinan akan “kembali ke pertumbuhan laba” tahun depan, katanya dalam sebuah catatan kepada klien. Namun cara Tesla menangani fokus pasar yang semakin intensif pada kendaraan listrik yang terjangkau akan menjadi kuncinya, tambahnya.
Perkembangan ini mencerminkan ketidakpastian yang sedang berlangsung mengenai bagaimana menangani pasar kendaraan listrik yang lebih luas, di tengah lautan dinamika yang saling bertentangan. Industri ini – yang merupakan bagian penting dalam perlombaan global untuk mencapai emisi nol bersih pada tahun 2050 – mendapat manfaat dari kredit pajak yang besar. Namun negara ini juga menghadapi rintangan besar dalam bentuk perang tarif dan bahkan politik identitas, dimana beberapa konsumen menolak kendaraan listrik sebagai bentuk transportasi yang “terbangun”.
Di AS, Donald Trump mengatakan bahwa jika ia kembali menjadi presiden setelah pemilu November, ia akan membatalkan undang-undang yang mendukung kendaraan bertenaga baterai, dan menyebutnya “gila.” Meski begitu, Trump adalah “penggemar berat” Cybertruck Tesla, menurut Elon Musk, CEO raksasa EV tersebut.
Sementara itu, daftar gangguan internal di Tesla cukup panjang. Pada bulan April, Musk mengatakan kepada stafnya untuk bersiap menghadapi PHK besar-besaran, dan peran penjualan termasuk di antara mereka yang terkena dampaknya. Dan Cybertruck, model konsumen baru pertama Tesla selama bertahun-tahun, lambat dalam pengembangannya.
Oleh karena itu, beberapa manajer dana lindung nilai telah memutuskan bahwa saham tersebut dilarang sama sekali. Tesla “sangat sulit untuk kami posisikan,” kata Fabio Pecce, kepala investasi di Ambienta di mana dia mengawasi $700 juta, termasuk mengelola dana lindung nilai Ambienta x Alpha.
Pada dasarnya, tidak jelas apakah investor sedang berurusan dengan “perusahaan papan atas dengan tim manajemen yang hebat” atau apakah itu adalah “waralaba yang memiliki tantangan dengan tata kelola perusahaan yang buruk,” katanya.
Namun, “jika Trump menang, ini akan menjadi hal yang sangat positif” bagi Tesla, meskipun “jelas tidak luar biasa untuk kendaraan listrik dan energi terbarukan secara umum,” katanya. Itu karena Trump diperkirakan akan mengenakan “tarif besar terhadap pemain Tiongkok,” yang akan “menguntungkan” bagi Tesla, kata Pecce.
Investor mengakhiri tahun 2023 dengan menyatakan bahwa mereka kemungkinan akan mundur lebih jauh dari saham-saham ramah lingkungan secara umum, dan kendaraan listrik secara khusus, menurut survei Bloomberg Markets Live Pulse. Hampir dua pertiga dari 620 responden mengatakan mereka berencana untuk menjauhi sektor kendaraan listrik, dengan hampir 60% memperkirakan dana yang diperdagangkan di bursa iShares Global Clean Energy akan memperpanjang penurunannya pada tahun 2024. ETF telah kehilangan 13% sejauh ini. tahun setelah tenggelam lebih dari 20% pada tahun 2023.
Indeks Pengembalian Harga Kendaraan Listrik Bloomberg, yang anggotanya termasuk BYD Co., Tesla dan Rivian Automotive Inc., sejauh ini turun sekitar 22% pada tahun 2024. Pada saat yang sama, logam dan mineral yang dibutuhkan untuk memproduksi baterai bergantung pada pasar komoditas sangat fluktuatif, dengan para spekulan yang secara rutin berusaha mendapatkan keuntungan dengan cepat dari perubahan pasokan dan permintaan. Volatilitas harga berarti beberapa produsen baterai harus menyesuaikan diri dengan pasar di mana margin keuntungan mereka semakin terpuruk.
Dengan latar belakang tersebut, banyak pembuat mobil tradisional mendapati diri mereka berada di bawah tekanan dari para pemegang saham untuk memperlambat belanja modal mereka pada kendaraan listrik, salah satunya adalah Porsche AG. Polestar Automotive Holding UK Plc, produsen kendaraan listrik kelas atas, telah kehilangan hampir 95% nilainya sejak dipisahkan dari Volvo Car AB dua tahun lalu. Fisker Inc., pembuat kendaraan listrik mewah lainnya, mengalami penurunan nilai mulai tahun lalu dan sejak itu mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11.
Soren Aandahl, pendiri dan CIO Blue Orca Capital yang berbasis di Texas, mengatakan “valuasi sektor kendaraan listrik sangat buruk” sehingga dia sekarang menghindari penurunan sektor ini. Ini bukan lagi sebuah taruhan yang bertentangan, karena hal ini cenderung akan memberikan hasil terbaik jika investor masuk “ketika keadaan sedikit lebih tinggi,” katanya. Namun saat ini, “banyak udara yang sudah keluar dari balon”.
Namun Eirik Hogner, wakil manajer portofolio di hedge fund Clean Energy Transition senilai $2,7 miliar, berpendapat bahwa mungkin ada lebih banyak penderitaan yang akan datang bagi industri kendaraan listrik yang lebih luas. Masih terdapat “terlalu banyak” startup yang masih “sub-skala” dan dengan margin kotor yang “terlalu rendah,” katanya. Akibatnya, dinamika penawaran-permintaan pasar kendaraan listrik “masih sangat negatif.”
“Pada akhirnya, saya pikir kita perlu melihat lebih banyak kebangkrutan” sebelum pasar mulai terlihat lebih sehat, kata Hogner.
—Dengan bantuan dari Craig Trudell.
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
