Tautan Jejak Breadcrumb
Bisnis PMN
Pada tahun 2022, setelah Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga pada laju tercepat dalam beberapa dekade, beberapa perusahaan blue-chip AS berjanji untuk mulai mengurangi beban utang mereka. Hari-hari itu mungkin sudah berakhir sekarang.
Penulis artikel:
Diterbitkan 21 Des 2024 • 4 menit dibaca
Konten artikel
(Bloomberg) — Pada tahun 2022, setelah Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga pada laju tercepat dalam beberapa dekade, beberapa perusahaan blue-chip AS berjanji untuk mulai mengurangi beban utang mereka. Hari-hari itu mungkin sudah berakhir sekarang.
Konten artikel
Konten artikel
Perusahaan-perusahaan dengan peringkat BBB meningkatkan pembelian kembali saham mereka pada kuartal terakhir untuk pertama kalinya sejak awal tahun 2023, dan mempercepat pertumbuhan belanja modal mereka setelah melambat selama lima kuartal, menurut ahli strategi Barclays Plc.
Iklan 2
Konten artikel
Pertumbuhan dividen juga meningkat, tulis ahli strategi termasuk Dominique Toublan dan Bradford Elliott dalam catatan hari Jumat. Sementara itu, beban bunga meningkat lebih cepat dibandingkan ukuran utama pendapatan.
Tambahkan semuanya, dan sepertinya perusahaan menjadi lebih ramah terhadap pemegang saham dan kurang ramah terhadap pemegang obligasi.
“Meskipun tidak ada tanda-tanda tekanan yang akan terjadi, nampaknya gambaran fundamentalnya kemungkinan sudah melewati puncak siklus kredit ini,” tulis para ahli strategi pada hari Jumat, dengan perusahaan-perusahaan dengan peringkat investasi yang lebih lemah beralih dari “manajemen neraca yang hati-hati” ke arah pemegang saham. pembayaran dan mempercepat belanja modal.
Investor obligasi korporasi telah mengambil alih utang sepanjang tahun, sehingga membuat valuasinya mendekati level tertinggi dalam beberapa dekade dan membuat selisih obligasi korporasi tingkat investasi mendekati level terketat sejak tahun 1990an. Analisis Barclays menggarisbawahi bagaimana penetapan harga pasar mungkin semakin terpisah dari gambaran fundamental kredit.
Itu tidak berarti aksi jual besar-besaran akan terjadi dalam waktu dekat. Pendapatan masih relatif kuat. Perusahaan-perusahaan yang berada dalam bahaya jatuh ke tingkat peringkat yang lebih rendah, sehingga setara dengan peringkat kredit A- dan BBB-, secara umum telah memangkas tingkat utangnya, menurut ahli strategi Barclays.
Cerita Teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Agar obligasi korporasi menjadi lebih lemah, kondisi keuangan perusahaan akan semakin buruk, dan permintaan terhadap sekuritas harus turun secara signifikan, kata Seamus Ryan, direktur penelitian kredit di GW&K Investment Management.
“Untuk melihat valuasi diatur ulang dari sini, saya pikir kita benar-benar membutuhkan katalis,” kata Ryan.
Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management, melihat fundamental kredit tetap kuat dan imbal hasil terus membantu menarik arus masuk, tulisnya dalam sebuah catatan awal bulan ini. Namun dengan valuasi yang sudah tinggi, terutama untuk obligasi korporasi yang kurang likuid, masuk akal bagi investor untuk beralih ke obligasi korporasi yang lebih likuid atau kredit swasta yang kurang likuid.
Salah satu alasan peningkatan belanja modal adalah kecerdasan buatan, yang memerlukan investasi besar oleh perusahaan-perusahaan utilitas dan energi, yang sebagian besar memiliki peringkat BBB. Sumber lain yang mungkin melemahkan neraca keuangan adalah perkiraan kenaikan merger dan akuisisi mengingat agenda bisnis Presiden AS Donald Trump, dengan pembuatan kesepakatan kemungkinan akan meningkatkan leverage perusahaan.
Iklan 4
Konten artikel
“Tanda-tanda roh binatang berubah menjadi lebih tinggi sudah terlihat,” tulis tim Toublan di Barclays. “Kami pikir tahun depan adalah tahun yang tepat untuk melanjutkan tren ini.”
Catatan produksi: Credit Weekly akan kembali pada 4 Januari.
Ulasan Minggu
Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar seperempat poin persentase dan mengatakan pihaknya memperlambat laju pemotongan di masa depan, sehingga membuat pasar risiko terguncang. Imbal hasil obligasi sampah AS mencapai level tertinggi sejak Agustus. Spread tingkat tinggi mencapai level terlebar sejak akhir November. Perusahaan-perusahaan di Wall Street sedang memperdebatkan apakah penjualan obligasi korporasi tingkat tinggi AS dapat mencetak rekor pada tahun 2025, dengan lebih dari $1 triliun obligasi akan jatuh tempo. Perusahaan kredit swasta menginginkan lebih dari sekedar korporasi pinjaman. Perusahaan-perusahaan terbesar sedang menyiapkan dana untuk membiayai segala hal mulai dari pinjaman mobil dan hipotek perumahan hingga manufaktur chip dan pusat data dalam upaya memperbesar ukuran pasar hingga triliunan dolar. Penerbitan obligasi hibrida di AS mencapai rekor $35,6 miliar tahun ini, dan ahli strategi memperkirakan obligasi tersebut akan naik 7% ke level tertinggi baru pada tahun 2025. Ini adalah jenis obligasi yang dijual CVS Health Corp. pada awal Desember – obligasi ini memiliki karakteristik utang dan ekuitas. Perusahaan properti Hong Kong yang tertekan, New World Development Co. merosot ke rekor terendah di pasar kredit, seiring dengan meningkatnya kekhawatiran akan kemampuannya untuk membayar beban utang yang melebihi perusahaan sejenis. Apollo Global Management mengatakan bahwa sebagian besar kredit swasta sudah menjadi industri senilai $20 triliun dan pasar secara keseluruhan mungkin mencapai $40 triliun dalam lima tahun ke depan. Party City Holdco Inc. berencana untuk mengajukan kebangkrutan dalam waktu dua minggu ke depan, dalam proses yang dapat menyebabkan likuidasi toko-tokonya. Big Lots Inc. tidak berharap untuk menyelesaikan penjualan yang direncanakan dari bisnisnya kepada perusahaan ekuitas swasta Nexus Capital Management LP, menempatkan pengecer diskon yang mempekerjakan lebih dari 27.000 orang tersebut dalam risiko likuidasi. Swiss Re AG, Tokio Marine Holdings Inc., AXIS Capital Holdings Ltd dan AXA SA termasuk di antara penyedia kredit senilai $3 miliar. asuransi risiko bagi cabang sektor swasta dari Grup Bank Dunia, seiring upaya mereka untuk memperluas pinjamannya di negara-negara berkembang. Ferrovie dello Stato Italiane SpA dari Italia adalah akan menerima pinjaman €2 miliar ($2,1 miliar) dari Intesa Sanpaolo SpA, yang akan membantu operator kereta api milik negara mendanai pemeliharaan dan meningkatkan infrastrukturnya.
Iklan 5
Konten artikel
Sedang Bergerak
Blackstone Inc. mempekerjakan Andie Goh, yang terakhir bekerja di Ares Management, dan Jack Ervasti, yang berasal dari KKR & Co., untuk menutup kesepakatan tingkat investasi seiring ekspansi manajer aset alternatif terbesar di dunia yang melanjutkan ekspansinya ke kredit swasta.Barclays Plc telah mempekerjakan Bjorn Andersen, bankir pinjaman leverage dan obligasi bunga tinggi, dari Nordea. Mantan direktur pelaksana Silver Point Capital Manjot Rana bergabung dengan perusahaan asuransi National Life Group untuk memulai kredit swastanya penawaran.Credit Agricole SA menunjuk Olivier Gavalda untuk menggantikan Chief Executive Officer Philippe BrassacKKR & Co. yang keluar. mempekerjakan Yoshi Takemoto sebagai direktur pelaksana untuk memimpin platform Global Wealth Solutions perusahaan di Jepang
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
