Tautan Jalur Breadcrumb
Bisnis PMN
Ancaman tarif Presiden Donald Trump sekali lagi mengangkat dolar minggu lalu, tetapi sekelompok investor yang sedang tumbuh bertaruh melawan greenback di tengah tanda -tanda ekonomi AS mendingin dan karena kekhawatiran perang dagang akan melemahkannya lebih lanjut.
Penulis artikel:
Diterbitkan 02 Mar 2025 • Baca 5 Menit
Article content
(Bloomberg) — President Donald Trump’s tariff threats once again lifted the dollar last week, but a growing group of investors is betting against the greenback amid signs the US economy is cooling and on concern a trade war will weaken it further.
Article content
Article content
The expanding chorus of greenback bears includes asset managers Invesco and Columbia Threadneedle and hedge fund Mount Lucas Management. On Wall Street, Morgan Stanley and Societe Generale are warning clients that going long the dollar is an overcrowded trade that may not hold up.
Advertisement 2
Konten artikel
Mereka melihat melewati gyrations harian yang dipicu oleh pengumuman tarif, dan seperti yang mereka lihat, narasi di sekitar greenback hanya gelap. Alih -alih mendapatkan dukungan dari prospek bahwa pungutan impor dapat menyalakan kembali inflasi dan menjaga suku bunga tetap tinggi, sekarang ada kekhawatiran bahwa semua ketidakpastian di sekitar tarif berisiko merusak ekonomi yang sudah menunjukkan tanda -tanda pendinginan.
Hasilnya adalah bahwa ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve telah meningkat, mengurangi daya tarik Greenback. Dan aura keistimewaan ekonomi AS yang mendukung lonjakan 7,1% dolar kuartal terakhir sedang meredupkan ketika investor merenungkan kebijakan domestik dan luar negeri Trump, yang mencakup upaya untuk memangkas pengeluaran federal dan melanggar kesepakatan damai antara Rusia dan Ukraina.
“Saya tidak berpikir dia bisa mengirim dolar jauh lebih tinggi, karena itu sangat mahal,” kata Kit Juckes, kepala strategi mata uang di Socgen di London. “Tapi bisakah dia mengirimkannya lebih rendah? Dia benar -benar bisa, jika dia merusak ekonomi AS. “
Bahaya pasar
Mata uang cadangan utama dunia sekarang hampir 2% di bawah puncak pasca pemilihan yang dicapai sebelum pelantikan Trump, di tengah gelombang risiko yang juga meningkatkan saham dan hasil treasury.
Cerita teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Pekan lalu membawa pulang bahaya dari dolar di lingkungan saat ini. Greenback melonjak pada hari Kamis, mengupas penurunan Februari, setelah Trump mengatakan bahwa tarif 25% di Meksiko dan Kanada akan berlaku 4 Maret. Dia juga mengatakan dia akan mengenakan pajak tambahan 10% untuk impor Cina.
Mata uang AS memperpanjang keuntungan pada hari Jumat setelah pertukaran yang panas antara Presiden Trump dan Volodymyr Zelenskiy dari Ukraina, yang mengarah pada runtuhnya perjanjian damai dengan Rusia dan kesepakatan potensial pada mineral kritis. Dalam sebuah wawancara setelah perusak Oval Office, Menteri Keuangan Scott Bessent menegaskan bahwa tarif cenderung menghasilkan pendapatan yang substansial.
Antusiasme yang memudar
Berita utama tarif cenderung membantu dolar karena secara umum mereka membuat impor lebih mahal, berpotensi menyakiti permintaan barang -barang itu dan mengurangi kebutuhan mata uang untuk membelinya.
Pada saat yang sama, investor mendapat pengingat minggu lalu tentang headwinds yang dihadapi perekonomian, karena penjualan rumah yang tertunda merosot ke rekor rendah dan klaim pengangguran naik ke tertinggi tahun ini, sebagian karena pengumuman yang dipotong di lembaga federal.
Iklan 4
Konten artikel
Latar belakang itulah yang diyakinkan oleh Bears mereka bersandar ke arah yang benar.
“Untuk jangka waktu tertentu pasar hanya memberi harga sisi positif” dari kebijakan administrasi, kata David Aspell, co-chief Investment Officer di Mount Lucas, yang memiliki $ 1,7 miliar di bawah pengelolaan. “Anda juga perlu memberi harga sepenuhnya pada hal-hal yang mereka coba lakukan yang akan menjadi negatif pertumbuhan.”
Dana ini pendek dolar versus teman sebaya termasuk pound dan peso Meksiko sebagai antusiasme pasca pemilihan atas pertumbuhan AS memudar.
Invesco, sementara itu, membalik ke berat badan kurang dari kelebihan berat badan beberapa minggu yang lalu dengan data yang lebih baik dari forecast dari Eropa.
Di Columbia Threadneedle, Ed al-Hussainy mengatakan dia telah menyingkat dolar terhadap mata uang pasar negara berkembang sejak Desember. Ketika posisi dolar bullish meningkat setelah Fed memberi isyarat akan memperlambat pelonggarannya, pemikirannya adalah bahwa ia mungkin tidak bisa mendapatkan lebih banyak dari perdagangan. Ahli strategi tarif mengatakan dia berencana untuk menjaga posisi pendek selama setidaknya enam bulan.
Penarikan Mata Uang AS dari puncaknya baru -baru ini mengingatkan ahli strategi Morgan Stanley dari awal masa jabatan pertama Trump pada tahun 2017. Saat itu, mata uang itu merosot setelah ia menjabat, membalikkan rapat umum yang mengikuti kemenangan pemilu November 2016.
Iklan 5
Konten artikel
Obligasi juga
Pergeseran sentimen juga berdesir melalui pasar Treasury. Pedagang telah mendorong hasil dua tahun ke terendah sejak Oktober karena ekspektasi dibangun untuk pelonggaran yang lebih dalam.
Imbalan yang lebih rendah pada tanda -tanda tambahan kelemahan ekonomi adalah “kasus beruang dolar,” kata George Catrambone, kepala pendapatan tetap di DWS Americas. “Untuk penurunan yang berarti dalam dolar, Anda perlu melihat harga pasar dalam lebih banyak pemotongan, tetapi pada akhirnya juga akan tergantung pada apa yang dilakukan bank sentral lainnya.”
Untuk saat ini, para pedagang melihat sekitar 0,70 poin persentase dari pengurangan tingkat Fed pada akhir tahun, dibandingkan dengan sekitar 0,85 poin persentase untuk Bank Sentral Eropa.
Diferensial itu membantu menjelaskan mengapa pasar, secara keseluruhan, masih memiliki bias terhadap kekuatan greenback. Di masa depan, misalnya, spekulan seperti dana lindung nilai masih condong ke arah dolar bahkan setelah memotong taruhan bullish ke yang terendah sejak akhir Oktober.
Tapi yang tidak diketahui, tentu saja, adalah bagaimana tarif akan dimainkan.
Ahli strategi Goldman Sachs Group Inc. mengharapkan lebih banyak keuntungan dolar jika pungutan menyapu pada akhirnya terjadi, dan mereka mengatakan dalam catatan hari Rabu bahwa pasar kurang berisiko. Sementara itu, Morgan Stanley, berpendapat pekan lalu bahwa rekan -rekan utama dolar menjadi kurang sensitif terhadap pengumuman tarif dalam beberapa minggu terakhir, yang dapat memperpanjang slide dolar.
Iklan 6
Konten artikel
Investor, untuk bagian mereka, tampaknya tidak melihat turbulensi yang dipicu tarif berakhir dalam waktu dekat.
“Volatilitas kemungkinan akan meningkat, tetapi tidak jelas bagi saya bahwa dolar AS keluar menang,” kata Alessio de Longis di Invesco.
Nonton apa
Data Ekonomi: 3 Maret: S&P Global US Manufacturing PMI; pengeluaran konstruksi; ISM manufacturing dan harga yang dibayarkan; Pesanan dan Ketenagakerjaan Baru 5: Aplikasi Hipotek MBA; Perubahan Ketenagakerjaan ADP; S&P Global US Services dan PMI Komposit; pesanan pabrik dan barang tahan lama; Indeks Layanan ISM; Federal Reserve Beige Bookmarch 6: Saldo Perdagangan; klaim pengangguran awal dan berkelanjutan; Grosir Inventoriesmarch 7: Perubahan Payroll Nonpertanian; tingkat pengangguran; Rata -rata Penghasilan Hin Kalender: 3 Maret: Presiden Fed St. Louis Alberto Musalemmarch 4: Presiden Fed New York John Williamsmarch 6: Atlanta Fed Presiden Raphael Bostic; Gubernur Fed Christopher Waller; Presiden Fed Philadelphia Patrick Harkermarch 7: Ketua Fed Jerome Powell berbicara tentang prospek ekonomi; Williams; Gubernur Fed Michelle Bowman; Gubernur Fed Adriana Kuglermarch 8: Periode Pemadaman Fed Memulai Kalender WAKTU: 3 Maret: 13-, tagihan Billsmarch 4-minggu 4: 6-minggu, tagihan CMBMARK 12-hari 5: 17 minggu.
—Dengan bantuan dari Michael Mackenzie.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
