Tautan Jejak Breadcrumb
Bisnis PMN
Bank of England memasuki tahun ini dengan para investor memperkirakan enam kali penurunan suku bunga, sebuah pelonggaran mendadak yang menjanjikan akan memberikan angin segar bagi perekonomian Inggris. Ini akan mengakhiri tahun 2024 dengan mempertahankan biaya pinjaman satu poin persentase lebih tinggi dari perkiraan 12 bulan lalu.
Penulis artikel:
Diterbitkan 15 Des 2024 • 5 menit dibaca
![htkka8sc]qk{h1]d}av{)k0r_media_dl_1.png](https://smartcdn.gprod.postmedia.digital/financialpost/wp-content/uploads/2024/12/traders-dramatically-scaled-back-bets-on-rate-cuts-in-2024.jpg?quality=90&strip=all&w=288&h=216&sig=NCaT8NQq_I36TbEtTfQdBQ)
Konten artikel
(Bloomberg) — Bank of England memasuki tahun ini dengan investor memperkirakan enam kali penurunan suku bunga, sebuah pelonggaran mendadak yang menjanjikan akan memberikan angin segar bagi perekonomian Inggris. Ini akan mengakhiri tahun 2024 dengan mempertahankan biaya pinjaman satu poin persentase lebih tinggi dari perkiraan 12 bulan lalu.
Konten artikel
Konten artikel
Bank sentral Inggris diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 4,75% pada pertemuan hari Kamis dan mempertahankan panduannya bahwa “pendekatan bertahap untuk menghilangkan pembatasan kebijakan tetap tepat.” Meskipun Gubernur BOE Andrew Bailey mengatakan bahwa kemungkinan akan terjadi empat pemotongan pada tahun 2025, pasar – mungkin tersengat oleh taruhan agresif mereka tahun lalu – memperkirakan hanya akan tiga pemotongan yang dimulai pada bulan Februari.
Iklan 2
Konten artikel
Keputusan pada tanggal 19 Desember, yang diperkirakan akan menjadi pertemuan tunggu dan lihat, akan mengakhiri tahun yang sangat berbeda dengan prediksi para pedagang dan beberapa ekonom pada bulan Januari ketika Inggris sedang keluar dari resesi ringan dengan tingkat suku bunga sebesar 16. -tinggi tahun.
Kemudian, pasar memperkirakan penurunan enam perempat poin menjadi 3,75% pada tahun 2024 – sebuah jalur yang didukung oleh ekonom Goldman Sachs, Sven Jari Stehn. Sebaliknya, BOE hanya menghasilkan dua kebijakan, pada bulan Agustus dan November, karena para pejabat khawatir bahwa pelonggaran yang terlalu cepat dalam pasar tenaga kerja yang ketat berisiko memicu kembali inflasi.
Keengganan mereka untuk mengerem telah membuat BOE tertinggal dibandingkan siklus pelonggaran yang dilakukan bank-bank AS dan zona euro dan menjadikan pound sebagai mata uang Kelompok 10 dengan kinerja terbaik tahun ini.
Dampaknya adalah kebijakan moneter telah memberikan tekanan yang lebih besar terhadap inflasi, yang telah turun lebih cepat dari perkiraan BoE dan kini berada sedikit di atas target 2%. Bailey mengatakan itu adalah tanda kesuksesan.
Namun dunia usaha, konsumen dan pemilik rumah menuduh bank tersebut menimbulkan kerugian yang tidak perlu. BOE bahkan berada di bawah tekanan politik untuk menurunkan suku bunga menjelang pemilihan umum bulan Juli, dimana kanselir Konservatif saat itu, Jeremy Hunt, berulang kali menyerukan prospek uang yang lebih murah ketika ia mencari faktor yang mendukung perekonomian. Intervensinya dikritik oleh para ekonom dan mantan pejabat karena melanggar independensi bank sentral.
Cerita Teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Penetapan harga pada awal tahun sangat dipengaruhi oleh perkembangan di AS. Pasar uang bertaruh bahwa BoE dan Federal Reserve akan melakukan pemotongan sebesar satu setengah poin. Ekspektasi segera berubah setelah menjadi jelas bahwa perekonomian AS berjalan jauh lebih baik dari perkiraan, dan bahwa BOE tidak yakin bahwa mereka telah memenangkan pertarungan untuk mengendalikan tekanan harga di sektor jasa.
Komite Kebijakan Moneter sekali lagi memasuki tahun baru dengan sedikit kejelasan mengenai prospek dan perekonomian berada di persimpangan jalan. Pada tahun 2024, pemilu Inggris menentukan prospeknya. Kini, Presiden AS Donald Trump mengancam perang dagang global, sementara di dalam negeri, anggaran pertama pemerintahan Partai Buruh pada bulan Oktober masih menyisakan pertanyaan yang belum terjawab.
Sentimen bisnis dan konsumen semakin melemah sejak anggaran tersebut dikeluarkan, ketika Menteri Keuangan Rachel Reeves mengumumkan pajak sebesar £26 miliar ($32,9 miliar) yang dikenakan kepada pemberi kerja. Sementara itu, pertumbuhan terhenti dan inflasi menunjukkan tanda-tanda peningkatan. Hal ini mempersulit kebijakan bank tersebut, yang “telah menyatakan ketidakpastian mengenai penerapan langkah-langkah fiskal,” kata ekonom Bank of America Inggris, Sonali Punhani.
Iklan 4
Konten artikel
Bergantung pada bagaimana dunia usaha merespons kenaikan pajak gaji dan kenaikan besar upah minimum lainnya, inflasi bisa menjadi lebih kaku atau pertumbuhan bisa jadi lebih lemah. Partai Buruh juga telah meminjam dalam jumlah besar untuk meningkatkan investasi publik, yang menurut penilaian Kantor Tanggung Jawab Anggaran dan BOE akan menaikkan harga.
“Sebagian besar anggota MPC tampaknya puas hanya memantau perkembangan jangka pendek dan berkumpul kembali pada bulan Februari, mungkin dengan lebih yakin mengenai arah yang akan diambil,” kata Kepala Ekonom Morgan Stanley Inggris, Bruna Skarica.
Banyaknya data minggu ini dapat membantu memperjelas berbagai hal. Angka harga konsumen pada hari Rabu diperkirakan menunjukkan inflasi meningkat 0,3 poin persentase menjadi 2,6% di bulan November. Angka tersebut di atas perkiraan BOE sebesar 2,4%, yang memperkirakan pertumbuhan harga akan meningkat karena harga energi sebelum kembali ke target. Para ekonom melihat inflasi jasa tetap tinggi di 5,1%.
Pertumbuhan upah reguler, yang merupakan ukuran lain dari tekanan mendasar, diperkirakan akan naik sedikit menjadi 5% ketika data pekerjaan dirilis pada hari Selasa. Konsensus BOE menyatakan bahwa pertumbuhan gaji lebih dari 3% atau lebih tidak sesuai dengan inflasi 2%.
Iklan 5
Konten artikel
Skarica dari Morgan Stanley mengatakan setiap tanda bahwa lapangan kerja melemah dapat meyakinkan anggota terbaru MPC Alan Taylor, untuk bergabung dengan rekan eksternalnya Swati Dhingra dalam menyerukan penurunan suku bunga, yang akan membuat pembagian suara menjadi 7-2.
Pada bulan November, satu-satunya orang yang tidak setuju adalah Catherine Mann, yang mendukung mempertahankan suku bunga ketika sembilan anggota komite lainnya memilih untuk menurunkan suku bunga.
“Tahun depan adalah tentang bagaimana Inggris menyerap perubahan anggaran,” kata Matthew Amis, direktur investasi di abrdn. “Jika sektor swasta mampu membebankan biaya tambahan kepada konsumen, maka hal tersebut akan menyebabkan inflasi dan kami kesulitan melihat BOE melakukan pemangkasan tiga kali lipat.”
Amis mengatakan dia mengarah pada skenario kedua di mana sektor swasta berjuang untuk membebankan biaya tambahan dan melakukan pengurangan lapangan kerja. “Dalam hal ini, kami pikir profil penurunan suku bunga secara bertahap tampaknya tidak realistis dan MPC harus mempercepat laju penurunan suku bunga di paruh pertama,” katanya.
BoE kini tertinggal dari Bank Sentral Eropa (ECB), yang telah memangkas suku bunga depositonya sebanyak empat kali sejak bulan Juni menjadi 3% dari 4%, dan Bank Sentral AS (Federal Reserve), yang telah memangkas suku bunganya sebanyak dua kali – termasuk penurunan sebesar setengah poin pada bulan September – menjadi kisaran 4,5%-4,75%. The Fed mungkin akan memangkas suku bunganya lagi pada 18 Desember, sehari sebelum pertemuan BoE.
Iklan 6
Konten artikel
Perbedaan laju penurunan suku bunga telah menyebabkan arus silang di pasar mata uang. Awal pekan ini, pound ditutup pada level terkuatnya terhadap euro dalam lebih dari delapan tahun, sementara selisih imbal hasil antara gilt dan mata uang Jerman mendekati level terlebar dalam lebih dari dua tahun.
Ekonom Nomura, George Buckley, mengatakan hal ini akan membuat BoE berada di antara ECB, yang melakukan pemotongan dengan cepat karena pertumbuhan yang melemah, dan The Fed, yang ia perkirakan akan menghentikan pemotongan pada bulan Maret. Seperti kebanyakan ekonom, Buckley yakin BOE akan menunggu bulan ini dan melakukan pemangkasan suku bunga sebesar seperempat poin pada bulan Februari. “Kami melihat munculnya perbedaan kebijakan,” katanya.
Mike Riddell, manajer portofolio di FIL Investment Management Ltd, mengatakan: “Jalan menuju BOE sangat mirip dengan The Fed – namun salah satu negara tersebut tumbuh pada tingkat sekitar 3%, dan ada yang tidak tumbuh sama sekali.”
—Dengan bantuan dari Tom Rees.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
