Tautan Jalur Breadcrumb
Bisnis PMN
Pasar kurang mengarah pada potensi potensi pemotongan suku bunga AS pada tahun 2026, kata co-manager dana lindung nilai makro yang naik 76% tahun lalu.
Penulis artikel:
Diterbitkan 14 Februari 2025 • 4 Menit Baca
Konten artikel
(Bloomberg)-Pasar ini kurang memanfaatkan potensi pemotongan suku bunga AS pada tahun 2026, kata co-manajer dana lindung nilai makro yang naik 76% tahun lalu.
Konten artikel
Konten artikel
Tahun depan, Presiden Donald Trump diperkirakan akan mencalonkan ketua Federal Reserve yang lebih dovish, sama seperti ekonomi melunak di belakang perang dagang yang melebar, kata Gao Bin dari Kaifeng Investment Management, yang mengawasi sekitar $ 1,3 miliar.
Iklan 2
Konten artikel
Prospek tingkat tahun ini dikaburkan oleh ketidakpastian tentang seberapa banyak Trump akan menindaklanjuti ancaman tarifnya dan gambaran inflasi yang dihasilkan.
“Selama ada inflasi, pemotongan tarif tidak akan terwujud tahun ini,” kata Gao, yang adalah chief executive officer dari unit Hong Kong dari manajer dana yang berbasis di Shenzhen. “Tapi tahun depan, terlepas dari tren inflasi, dengan ekonomi yang melemah, Trump pasti akan mendorong Fed untuk memotong suku bunga.”
Kaifeng meningkatkan taruhan bullish pada aset berisiko Cina, sebagian besar ekuitas, mengutip peningkatan lingkungan internal dan eksternal, kata mantan kepala strategi tarif Asia-Pasifik di Bank of America Merrill Lynch. Taruhan dua tahun tarif AS akan lebih rendah dari satu tahun, sebagai lindung nilai terhadap risiko konfrontasi perdagangan yang lebih luas menjerumuskan ekonomi global ke dalam resesi.
Angka yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan inflasi AS meningkat secara luas. Ketua Fed Jerome Powell mengutip data untuk menunjukkan bank sentral telah membuat kemajuan besar dalam menjinakkan pertumbuhan harga tetapi masih memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan. S&P 500 awalnya turun sebelum rebound, sementara hasil Treasury dan dolar melonjak. Pasar mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga lebih lanjut dalam tahun ini.
Cerita teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Namun, pasar berjangka adalah penetapan harga di kurang dari dua kuartal dari penurunan suku bunga pada bulan Desember dan hanya sekitar satu penurunan kuartal lagi pada tahun 2026.
Pendiri GAO dan Kaifeng Wu Xing mengawasi dana lindung nilai makro yang berfokus pada China senilai $ 50 juta, yang membukukan keuntungan besar tahun lalu sebagian dari perdagangan aktif berjangka untuk mengantisipasi tarif AS yang bergerak dalam kisaran dan tarif Jepang yang lebih tinggi. Wu membuat namanya perdagangan instrumen komoditas sebelum berekspansi ke derivatif keuangan.
Sepotong perdagangan tarif AS dana tahun lalu melibatkan front-end kurva hasil, yang melibatkan tarif jangka pendek.
Trump pada hari Kamis mengarahkan pemerintahannya untuk mengusulkan tarif timbal balik negara per negara untuk mengimbangi tidak hanya pungutan langsung pada barang-barang AS tetapi juga hambatan non-tarif. Itu mengikuti pengenaan pajak impor 10% untuk barang -barang Cina dan rencana untuk menampar 25% bea atas semua impor baja dan aluminium bulan depan.
Tidak jelas apakah Trump hanya menggunakan ancaman sebagai chip perundingan dalam negosiasi. Itu membuat sulit untuk memprediksi jalur inflasi dalam tahun ini, kata Gao.
Iklan 4
Konten artikel
“Ekonomi AS kuat,” tambahnya. “Tetapi dengan perang dagang, semakin sulit bagi ekonomi AS untuk tetap kuat dalam waktu satu tahun.”
Komoditas curah
Perdagangan dana yang menguntungkan tahun lalu juga termasuk taruhan bearish pada komoditas curah, karena kemerosotan pasar perumahan China, kata Gao. Taruhan dana pada baja rebar yang lebih rendah dan harga bijih besi sedini tahun 2023, ketika perumahan baru dimulai di Cina melambat sementara pemerintah masih mendorong untuk menyelesaikan proyek yang belum selesai. Pada kuartal pertama tahun 2024, ia memperluas posisi pendek ke kaca untuk dekorasi eksterior, karena upaya tersebut berakhir.
Taruhan bullish dana pada saham Cina dan posisi pendek pada obligasi pemerintah negara itu terbayar pada bulan September, ketika indeks MSCI China melonjak 23% pada janji Beijing untuk menstabilkan perumahan dan pasar modal dan meremajakan ekonomi.
Memantapkan pasar saham membutuhkan lebih sedikit dukungan dari pemerintah daripada sektor perumahan, kata GAO. Fundamental perusahaan berhenti melemah dan pergeseran stimulus pemerintah menuju meningkatkan konsumsi rumah tangga, daripada investasi infrastruktur, akan menguntungkan saham lebih dari komoditas. Menggabungkan hal itu dengan bearishness berlebihan investor asing dalam beberapa tahun terakhir, Kaifeng optimis bahwa ekuitas negara itu akan menggelar rebound yang lebih kuat daripada komoditas tahun ini.
Iklan 5
Konten artikel
Target defisit
Optimisme itu marah dengan hati -hati. Investor memantau target defisit anggaran Beijing pada bulan Maret. Tujuan rendah berarti pengeluaran infrastruktur yang terbatas, yang akan lebih negatif untuk komoditas daripada stok, tambahnya.
Kaifeng memotong paparan bruto dari dua dana Hong Kong lebih dari 20% tahun ini, karena ketidakpastian pada hari -hari awal kepresidenan kedua Trump, kata Gao. Trump tampil sebagai lebih transaksional, tetapi komentarnya yang luar biasa dan reaksi China dapat memperkenalkan ketidakpastian yang sangat besar, katanya.
Kedua dana makro yang dikelola Kaifeng dari Hong Kong juga untuk investasi saham tunggal yang sekarang keluar di manufaktur kelas atas Cina, seperti pembuat kendaraan listrik, robotika, drone, semikonduktor dan panel surya, karena takut mereka akan dikenakan pada a Daftar Sanksi AS, tambahnya. Sebagian besar aset perusahaan berasal dari dana yang dijual di Cina.
—Dengan Bantuan dari Ruth Carson.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
