Tautan Jejak Breadcrumb
Bisnis PMN
Kemungkinan bahwa bank sentral akan memulai penurunan suku bunga yang paling tersinkronisasi sejak tahun 2008 tampaknya akan mendukung dolar dalam rebound yang baru terjadi.
Penulis artikel:
Diterbitkan 19 Mar 2024 • 4 menit dibaca
Konten artikel
(Bloomberg) — Kemungkinan bahwa bank sentral akan memulai penurunan suku bunga yang paling tersinkronisasi sejak tahun 2008 tampaknya akan mendukung dolar dalam rebound yang baru terjadi.
Wall Street memasuki tahun ini dengan bertaruh bahwa hampir setiap mata uang Kelompok 10 akan menguat terhadap dolar karena ekspektasi bahwa Federal Reserve akan melakukan serangkaian penurunan suku bunga secara agresif. Sebaliknya, ukuran greenback telah melonjak lebih dari 2% pada kuartal ini dan mata uang AS telah mengalahkan sebagian besar mata uang utama lainnya.
Iklan 2
Konten artikel
Konten artikel
Kinerja dolar mencerminkan kalibrasi ulang pertaruhan mengenai tingkat pemotongan suku bunga The Fed, namun juga kesadaran bahwa AS tidak akan bergerak sendirian. Di antara 11 bank sentral utama dunia termasuk The Fed, 10 bank sentral diperkirakan akan menurunkan suku bunga pada paruh kedua tahun ini seiring dengan melemahnya pertumbuhan global, yang menandai siklus pelonggaran kebijakan yang paling tersinkronisasi dalam 16 tahun, menurut analisis Bloomberg terhadap prakiraan dan data ekonom. dari Bank untuk Penyelesaian Internasional.
Salah satu dari sedikit pengecualian adalah Bank of Japan, yang baru saja menghapuskan suku bunga negatif terakhir di dunia dan mengakhiri program stimulus moneter paling agresif dalam sejarah modern. Meskipun demikian, langkah yang disampaikan secara luas ini juga dilakukan dengan peringatan bahwa kondisi keuangan akan tetap akomodatif untuk saat ini.
Dolar naik rata-rata lebih dari 3% di setiap kuartal ketika 80% atau lebih dari bank sentral tersebut melonggarkan kebijakan secara bersamaan, analisis menunjukkan. Greenback siap untuk mempertahankan keuntungan tersebut kali ini, karena suku bunga kebijakan The Fed diperkirakan akan tetap menjadi yang tertinggi di antara negara-negara maju di belakang Selandia Baru pada akhir tahun ini.
Cerita populer
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
“Taruhan jangka pendek dolar yang agresif dan tidak tanggung-tanggung berisiko menjadi kesalahan besar,” kata Vishnu Varathan, kepala ekonomi dan strategi di Mizuho Bank Ltd. “Adalah satu dimensi yang luar biasa untuk membicarakan poros The Fed sebagai taruhan jangka pendek dolar yang pasti. Ini kemungkinan adalah binatang yang lincah, bukan binatang optimis yang akan berguling dan berkata ‘waktunya habis.’”
Prospek kebangkitan greenback yang tampaknya bertolak belakang mungkin menjadi lebih realistis karena ekonomi nomor satu di dunia ini terus terlihat cukup tangguh untuk menghindari resesi, sehingga memaksa pasar untuk mengurangi ekspektasi terhadap pelonggaran kebijakan yang agresif. Pendorong dolar juga mencakup premi imbal hasil (yield) dan masih kuatnya pasar saham AS yang terus menarik arus masuk modal.
‘Datang Terakhir’
Delapan dari 11 bank sentral utama dunia, termasuk bank sentral Eropa dan Kanada, diperkirakan akan mulai melakukan pelonggaran kebijakan pada kuartal kedua bersama dengan AS, berdasarkan data yang dikumpulkan Bloomberg. Angka tersebut meningkat menjadi 10 dari kuartal ketiga.
“Secara historis, AS dan The Fed akan memimpin narasi makro ini, dan sekarang AS dan The Fed berada di posisi terakhir” dalam hal pelonggaran, kata Frances Donald, kepala ekonom global di Manulife Investment Management, pada konferensi industri bulan lalu. . “Sangat sulit bagi saya untuk bersikap bearish terhadap dolar karena kita melihat The Fed dan Amerika Serikat memiliki tingkat ketahanan ekonomi dan eksepsionalisme yang jauh melampaui negara-negara lain,” katanya.
Iklan 4
Konten artikel
Pasar tenaga kerja AS yang kuat dan inflasi inti yang tinggi telah mendorong para pedagang swap untuk secara drastis menarik kembali spekulasi mengenai waktu dan kecepatan penurunan suku bunga The Fed. Powell menyatakan awal bulan ini bahwa The Fed semakin mendekati kepercayaan yang diperlukan untuk memulai pelonggaran kebijakan, sementara rekannya Christine Lagarde mengindikasikan Bank Sentral Eropa mungkin berada dalam posisi untuk menurunkan suku bunga pada bulan Juni.
“Ketika kami yakin perhatian beralih ke perbedaan kebijakan, pasar mata uang dapat mengejar ketertinggalannya,” kata Alex Everett, manajer investasi manajemen suku bunga di abrdn plc. “Greenback diperkirakan akan berkinerja baik dalam waktu dekat, didorong oleh kekuatan ekonomi yang berkelanjutan dan jalur inflasi yang lebih rendah.”
Taruhan Pendek
Meski begitu, penurunan dolar tetap menjadi suara dominan di pasar.
Sejak tahun 2017, para manajer aset terus bertaruh bahwa dolar akan jatuh, sehingga meningkatkan risiko pembalikan tren yang brutal jika pertaruhan tersebut gagal. Ahli strategi Wall Street juga memperkirakan hampir semua mata uang Kelompok 10 akan menguat terhadap dolar pada akhir tahun ini, dengan euro menguat menjadi sekitar 1,10 dan yen pada 139.
Iklan 5
Konten artikel
Dolar turun hampir 3% tahun lalu setelah harga konsumen akhirnya mulai melemah setelah The Fed menaikkan suku bunga secara agresif. Selain itu, kekhawatiran terhadap risiko resesi, berakhirnya rezim suku bunga negatif Jepang, serta kenaikan harga Bitcoin dan komoditas mungkin juga membebani greenback.
Bank of America memperkirakan kekuatan dolar akan surut pada bulan Maret dan Goldman Sachs Group Inc. mengantisipasi pelemahan greenback dalam jangka panjang. Citigroup Inc. lebih memilih menjual dolar.
Pihak lain mengatakan kehati-hatian diperlukan mengingat data terbaru menunjukkan perekonomian AS masih sehat, sementara inflasi inti tetap stabil. Permintaan terhadap aset-aset safe-haven mungkin akan tetap ada tahun ini, mengingat perang yang sedang berlangsung di Ukraina dan Gaza, memperlambat pertumbuhan dari Eropa hingga Tiongkok, dan serangkaian pemilu yang akan menentukan kepemimpinan lebih dari 40% populasi dunia.
“Kekuatan dolar sepanjang paruh kedua kini menjadi seruan kami,” kata George Boubouras, kepala penelitian di dana lindung nilai K2 Asset Management Ltd. “Kisah eksepsionalisme AS sulit untuk diabaikan — kami membeli dolar di seluruh portofolio kami karena ini bukanlah sesuatu yang ingin kamu lawan saat ini.”
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
