Tautan Jalur Breadcrumb
Bisnis PMN
Investasi dalam infrastruktur dan militer tidak langsung di negara yang sering berjuang untuk menyelesaikan sesuatu.
Penulis artikel:
Diterbitkan 07 Apr 2025 • 6 Menit Baca
Konten artikel
(Bloomberg)-Kanselir Jerman-in-waiting Friedrich Merz telah mengunci dukungan politik untuk rencana besar untuk meningkatkan investasi dalam infrastruktur dan militernya.
Konten artikel
Konten artikel
Sekarang dia perlu menghabiskan uang, dan itu tidak langsung di negara yang sering berjuang untuk menyelesaikan sesuatu.
Waktu adalah intinya: Presiden AS Donald Trump untuk perdamaian di Ukraina dan pelepasan pertahanannya akan dengan cepat menempatkan tanggung jawabnya di Jerman dan Eropa untuk mengambil mantel keamanan – tugas yang telah diakui oleh Merz sebagai kritis. Dan dia juga tahu bahwa ekonomi terbesar di kawasan itu, yang sudah rentan terhadap proteksionisme perdagangan Gedung Putih, tidak mampu membayar lebih banyak tahun yang hilang.
Iklan 2
Konten artikel
Tetapi bahkan setelah pembicaraan koalisi yang melelahkan berakhir dalam beberapa minggu mendatang, pencapaian Merz dalam melonggarkan aturan anggaran untuk melepaskan pengeluaran belanja yang dipicu hutang akan menghadapi tantangan pengawasan yang diperluas oleh anggota parlemen, diikuti oleh pengambilan keputusan birokratis tentang implementasinya, semua memperlambat oleh kapasitas terbatas.
Kanselir yang masuk harus segera mengubah negara Jerman atau berisiko bahwa pintu air fiskal terbuka menghasilkan lebih banyak tetesan daripada banjir untuk sebagian besar masa jabatannya. Kegagalan bisa meninggalkan negara itu dengan pencegah pertahanan yang tidak memadai terhadap Rusia, menghadapi kelesuan yang lebih ekonomi, dan juga bisa membayangi dorongannya untuk menahan Afd sayap kanan.
“Ini akan memakan waktu,” kata Werner Gatzer, mantan wakil menteri keuangan Jerman yang sekarang menjadi ketua dewan pengawas Deutsche Bahn dan bagian dari kelompok yang mengadvokasi langkah -langkah untuk merampingkan pemerintahan. “Uang itu tersedia sekarang. Langkah selanjutnya harus mereformasi negara itu sendiri.”
Penimbunan uang tunai yang akan dilakukan Jerman umumnya dikutip sebanyak € 1 triliun ($ 1,1 triliun). Itu terdiri dari dana khusus € 500 miliar untuk infrastruktur dan kemudian uang untuk pertahanan, tidak lagi dibatasi oleh rem utang negara itu setelah Merz merekayasa perubahan konstitusional yang membutuhkan mayoritas anggota parlemen yang sangat besar.
Cerita teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Ekonomi yang stagnan sudah membuat investasi seperti itu diinginkan, tetapi kelemahan pertahanan Eropa menciptakan lebih dari keharusan. Analisis ancaman Rusia oleh perencana militer menunjukkan perlunya pencegah yang kredibel dalam waktu lima hingga tujuh tahun.
Tendangan mulai kemakmuran dari pengeluaran bisa menjadi signifikan. Ekonom Deutsche Bank telah meningkatkan perkiraan mereka untuk pertumbuhan ekonomi pada tahun 2026 menjadi 1,5% dari 1%, mencapai laju 2% pada tahun 2027. Itu sejalan dengan revisi baru -baru ini dari Goldman Sachs dan Commerzbank.
“Setelah bertahun-tahun kehancuran dan kesuraman dan pada saat ketidakpastian besar, paket fiskal dapat menjadi pengubah permainan nyata untuk sentimen dalam perekonomian,” kata kepala ekonom Barclays Christian Keller. “Ketika perusahaan dan investor melihat peluang, mereka biasanya memanfaatkannya.”
Tetapi uang itu sendiri bisa lambat untuk tiba: tahun itu mungkin akan mendekat pada saat dana infrastruktur menjadi hukum, dan sama dengan ekonomi maju lainnya, proyek-proyek besar Jerman menghadapi pengadaan, perizinan, dan perencanaan yang sering kali sering mengonsumsi lebih banyak waktu daripada konstruksi yang sebenarnya.
Iklan 4
Konten artikel
Tersirat dalam perkiraan ekonomi adalah awal yang lamban untuk stimulus, hanya mencapai dampak penuhnya pada tahun 2027 – ketika masa jabatan Merz hingga empat tahun melewati titik tengahnya.
Deutsche Bank menganggap pengeluaran infrastruktur akan berjumlah € 30 miliar pada tahun 2026. Ini akan dua kali lipat menjadi € 60 miliar pada tahun 2027 sebelum turun menjadi € 40 miliar pada tahun 2028. IT memproyeksikan pengeluaran pertahanan untuk naik dari € 80 miliar menjadi € 110 miliar pada tahun 2026, mencapai € 150 miliar pada 2027.
Lonceng dengan jadwal yang dibayangkan oleh Tammo Diemer, co-head dari agen keuangan Jerman yang mengelola utang negara itu, yang melihat persyaratannya dari pasar modal naik hanya “secara bertahap, tahun demi tahun.”
Jerman dapat bergerak cepat bila perlu, dengan contoh terbaru yang paling terkemuka adalah penciptaan terminal gas alam cair dalam waktu singkat setelah invasi Rusia ke pasokan energi Ukraina yang terancam punah.
Namun itu adalah kasus khusus, disampaikan di bawah tekanan. Negara ini lebih terbiasa dengan kisah multi-dekade, seperti pembangunan Bandara Brandenburg Berlin dan perombakan stasiun kereta Stuttgart yang masih belum selesai.
Iklan 5
Konten artikel
Pengeluaran baru -baru ini gagal. Pada tahun 2023, € 76 miliar yang mengejutkan – 16% dari total rencana keuangan Jerman – tidak digunakan karena halangan seperti rintangan birokrasi, kemacetan pasokan dan kekurangan staf. Area yang difokuskan oleh dorongan Merz sangat menantang.
Iklim dan dana transformasi pemerintah, yang dikenal sebagai KTF, yang mensubsidi proyek seperti pengisian kendaraan listrik, hanya mencairkan rata -rata sekitar 65% dalam tujuh tahun terakhir. Ini akan menerima € 100 miliar dari stimulus € 500 miliar yang direncanakan.
Dana Militer € 100 miliar Jerman, yang didirikan oleh Kanselir Kanselir saat ini Koalisi Olaf Scholz, adalah contoh lain. Sementara sebagian besar uang telah dialokasikan untuk pembelian senjata, hanya seperempat dari itu sebenarnya telah dicairkan dalam tiga tahun terakhir.
Satu masalah ada rezim pascaperang yang ketat yang melarang industri senjata Jerman dari persediaan senjata. Melonggarkan pembatasan semacam itu dapat meningkatkan produksi, kata Monika Schnitzer, ketua Dewan Pakar Ekonomi Independen negara itu. Dia juga menganggap produsen seperti Rheinmetall, Hensoldt dan Diehl Defense bisa merebus bakat dari sektor otomotif yang berjuang.
Iklan 6
Konten artikel
Namun, kekurangan tenaga kerja tetap menjadi tema yang meluas, dan dengan tenaga kerja konstruksi besar yang diperlukan untuk dorongan infrastruktur Jerman dari memperbaiki jembatan hingga merenovasi rumah sakit dan sekolah, yang mungkin membuktikan rem lain untuk pengeluaran.
“Jika kita melihat industri konstruksi, itu berjalan pada kapasitas penuh saat ini,” kata Presiden Institut IFO Clemens Fuest. “Ada kekhawatiran bahwa lebih banyak uang yang dilemparkan pada mereka akan menaikkan harga.”
Apa yang dikatakan Bloomberg Economics…
“Ekonomi Jerman secara struktural lemah, karena berkaitan dengan pergeseran dari permintaan Cina, biaya energi yang lebih tinggi dan industri mobil yang goyah. Pengeluaran investasi yang lebih tinggi dapat secara signifikan membantu mengatasi tantangan tersebut, menghaluskan transisi ekonomi dan meningkatkan potensi PDB sebesar 2% dalam jangka panjang.”
—Martin Ademmer, Ekonom. Untuk catatan lengkap, klik di sini
Jam kerja yang lebih fleksibel dan memprioritaskan digitalisasi dalam administrasi infrastruktur publik dapat membantu menghapus beberapa hambatan, menurut Stefan Kolev, direktur Ludwig Erhard Forum untuk Ekonomi dan Masyarakat.
Dia dan ekonom lain termasuk Presiden Fuest dan Bundesbank Joachim Nagel mengatakan pemerintah tidak boleh membiarkan reformasi ramah pertumbuhan. Nagel, antara lain, mendesak migrasi yang berorientasi pasar tenaga kerja atau memberi insentif kepada orang tua untuk bekerja.
Iklan 7
Konten artikel
Gatzer, yang kariernya di Kementerian Keuangan memberinya wawasan unik tentang birokrasi Jerman, mengatakan keberhasilan LNG menunjukkan apa yang harus difokuskan pada: membatasi banding, mengesampingkan proses prosedural dan menolak tekanan lobi serta protes.
“Pemerintah baru memiliki beban tanggung jawab yang besar untuk mendapatkan hak ini,” kata Ulrike Malmendier, seorang profesor di University of California yang, seperti Schnitzer, adalah anggota panel ahli ekonomi. “Reformasi struktural perlu diikuti.”
Co-leader Social Demokrat Lars Klingbeil-pelopor untuk menjadi menteri keuangan berikutnya dalam kemungkinan koalisi dengan CDU/CSU Merz-minggu lalu berjanji “semangat baru” untuk mempercepat investasi € 500 miliar dana khusus.
“Kita harus memastikan bahwa uang itu tidak diinvestasikan di Jerman dengan kecepatan biasa,” katanya kepada penyiar publik ZDF. “Semuanya tidak harus disetujui 20 kali, direncanakan 30 kali, meluangkan waktu.”
Merz tahu taruhannya, paling tidak setelah jajak pendapat oleh Forsa yang dirilis minggu lalu menunjukkan AFD memenangkan 24% suara – hanya satu poin di belakang bloknya. Kesadarannya akan momen itu jelas dalam pengumumannya, bahkan menampilkan bahasa mantan Bank Bank Bank Sentral Mario Mario Draghi “apa pun yang dibutuhkan”.
“Jika pemerintah ini tidak dapat mewujudkannya sekarang …,” kata Gatzer, tertinggal saat ia merenungkan kebangkitan AFD.
—Dengan bantuan dari Alessandra Migliaccio, Alexander Weber, Arne Delfs, Iain Rogers, Michael Nienaber dan Petra Sorge.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
