Tautan Jejak Breadcrumb
Bisnis PMN
Prospek perubahan keseimbangan kekuatan di Perancis membuat investor khawatir, dengan bank, operator jalan raya dan utilitas menjadi saham-saham yang paling banyak dipertaruhkan.
Penulis artikel:
Diterbitkan 23 Juni 2024 • 5 menit dibaca
Konten artikel
(Bloomberg) — Prospek perubahan keseimbangan kekuatan di Perancis membuat investor gelisah, dengan bank, operator jalan raya dan utilitas di antara saham-saham yang paling banyak dipertaruhkan.
Terbebani oleh potensi risiko kenaikan pajak, biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan bahkan kemungkinan nasionalisasi, sektor-sektor tersebut berada di garis depan kerugian senilai $240 miliar di bursa Paris sejak Presiden Emmanuel Macron menyerukan pemungutan suara parlemen pada tanggal 9 Juni. indeks pelacakan saham yang terkena risiko pemilu telah merosot 9% pada waktu itu.
Iklan 2
Konten artikel
Dan dengan partai Macron dan sekutu-sekutunya tertinggal dari politisi sayap kanan Marine Le Pen dalam National Rally, serta New Popular Front yang berhaluan kiri dalam jajak pendapat, para investor harus memikirkan banyak hal menjelang pemungutan suara dua putaran tersebut, yang hasilnya akan ditentukan diketahui pada 7 Juli.
Meskipun Macron akan tetap menjadi presiden, kehilangan kendali atas parlemen akan menghambat agenda pro-bisnisnya. Kemungkinan nasionalisasi jalan raya – yang dibicarakan oleh Le Pen sebelum pemilu tahun 2022 – telah memukul saham operator jalan tol Vinci SA dan Eiffage SA. Aliansi sayap kiri telah menerapkan pajak yang lebih tinggi atas kekayaan, dividen, dan pembelian kembali saham, sementara sayap kanan skeptis terhadap energi terbarukan dan kendaraan listrik.
Berikut adalah saham-saham dan sektor-sektor utama yang paling terkena dampak pemilu:
Bank
Peningkatan belanja populis yang mengangkat biaya pinjaman merupakan kekhawatiran utama bagi bank. Hal ini tercermin dalam penurunan lebih dari 10% saham tiga bank terbesar di Perancis – Societe Generale SA, Credit Agricole SA dan BNP Paribas SA – sejak pemilu diadakan, kerugian yang jauh lebih besar dibandingkan negara-negara Eropa lainnya.
Cerita populer
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Bank rentan terhadap apa yang disebut dengan lingkaran bank berdaulat (sovereign-bank loop), yang mana bank menderita kerugian akibat kepemilikan utang negara dan terkena dampak tidak langsung dari penerapan langkah-langkah belanja baru. Pertumbuhan yang lamban dan melambatnya volume pinjaman merupakan hambatan lebih lanjut. Koalisi sayap kiri juga berupaya meningkatkan penyangga modal wajib bank dan menaikkan pajak transaksi.
“Bank memiliki utang dalam jumlah besar dan kemungkinan besar akan paling menderita akibat biaya kredit yang lebih tinggi atau peningkatan pinjaman yang tajam,” kata ahli strategi Goldman Sachs Group Inc., Lilia Peytavin. “Investor juga khawatir tentang pajak rejeki nomplok atau pajak keuntungan modal atas dividen.”
Manajer Investasi AXA termasuk di antara investor yang telah mengurangi eksposurnya ke bank-bank Perancis, dan manajer portofolio Gilles Guibout melihat premi imbal hasil obligasi yang lebih tinggi sebagai tren yang bertahan lama.
Meskipun aksi jual tersebut telah menghapuskan nilai kolektif sebesar €16,2 miliar ($17,3 miliar) dari nilai Societe Generale, Credit Agricole, dan BNP Paribas, namun BNP Paribas adalah negara yang paling tidak bergantung pada pendapatan Perancis.
Transportasi & Infrastruktur
Ketidakpastian utama terletak pada operator jalan tol. Bahkan jika nasionalisasi – yang disukai oleh kelompok sayap kanan – tidak terjadi, pemerintah yang akan datang mungkin akan mencoba membatasi harga, menaikkan pajak, atau menghentikan konsesi lebih cepat dari jadwal.
Iklan 4
Konten artikel
Saham perusahaan infrastruktur dan transportasi Eiffage, Aeroports de Paris SA, Bouygues SA, Getlink SE dan Vinci telah anjlok sebesar 12% dalam dua minggu terakhir — mereka memperoleh hingga 70% pendapatannya dari Perancis, berdasarkan data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. .
Perusahaan konstruksi juga dapat terkena dampak dari kemungkinan pengurangan subsidi dan perubahan kebijakan efisiensi energi, kata ahli strategi Morgan Stanley.
Energi & Utilitas
Meningkatnya biaya pinjaman akan menjadi pukulan bagi perusahaan-perusahaan energi ramah lingkungan, yang sudah terguncang oleh tingginya suku bunga. Negara-negara tersebut, bersama dengan perusahaan energi lainnya, juga dapat melihat pajak yang lebih tinggi dan penarikan pembiayaan ramah lingkungan (green financing).
Kelompok sayap kanan berupaya untuk mereformasi atau memilih keluar dari peraturan Eropa mengenai harga listrik, dengan sikap skeptis terhadap energi terbarukan, khususnya tenaga angin. Investor juga akan mencermati setiap perubahan pada agenda rendah karbon Perancis dan peran biofuel. Koalisi sayap kiri berupaya untuk secara bertahap menyerahkan kendali pengelolaan air kepada pemerintah daerah.
Perusahaan energi ramah lingkungan Engie SA telah anjlok sekitar 8% sejak pemilu sela, sementara perusahaan pengelolaan air dan energi Veolia Environnement SA melemah sekitar 7%.
Iklan 5
Konten artikel
Analis CIC Market Solutions, Arnaud Palliez, telah menghapus Engie dari daftar pilihan teratasnya, memperkirakan bahwa Engie dapat terdampak oleh rendahnya investasi dalam infrastruktur energi serta keputusan pemerintah untuk mengurangi 24% sahamnya.
Analis Barclays Plc Lydia Rainforth meremehkan risiko terhadap saham energi terintegrasi, termasuk TotalEnergies SE. Meskipun mengakui adanya risiko seperti pajak pembelian kembali, Rainforth tidak memperkirakan kasus investasi TotalEnergies akan terganggu, “terlepas dari siapa yang berada di pemerintahan di Perancis.”
Kemewahan & Otomotif
Mayoritas pendukung Le Pen dapat menggagalkan rencana transisi Prancis menuju kendaraan listrik, karena partainya lebih memilih membatalkan rencana pelarangan penjualan kendaraan bermesin pembakaran baru pada tahun 2035.
Saham Renault SA berkinerja buruk pada Indeks CAC 40 bulan ini, karena analis Morgan Stanley menandai risiko bahwa pemerintah – yang memiliki 15% saham – mendorong untuk mempertahankan produksi di Prancis. Produsen mobil ini juga rentan terhadap perlambatan konsumen yang lebih luas, karena hampir sepertiga penjualan diperoleh di pasar dalam negeri, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Pemasok suku cadang mobil Forvia SE dan Valeo SE dapat terkena dampak dari penurunan permintaan konsumen, dengan saham mereka masing-masing turun 13% dan 7%, sejak keputusan pemilu.
Iklan 6
Konten artikel
“Meskipun valuasinya rendah, kami menganggap ketidakpastian kebijakan baru sebagai peristiwa negatif bagi sektor ini,” kata analis Morgan Stanley, Ross MacDonald.
Sementara itu, prospek perusahaan barang mewah seperti LVMH, Hermes International SCA dan pemilik Gucci Kering SA secara umum tetap utuh karena kurang dari 10% penjualan mereka dihasilkan dari dalam negeri. Namun potensi risikonya adalah pemerintahan baru akan menerapkan kebijakan tarif yang lebih ketat, sehingga memicu perselisihan dagang dengan Tiongkok, pasar barang mewah terbesar di dunia.
Media & Pertahanan
Televisi Francaise 1 SA dan Metropole Television SA jatuh setelah seorang anggota National Rally mengatakan partainya sedang mempertimbangkan untuk memprivatisasi grup TV dan radio negara. Langkah ini berarti saluran TV publik dan stasiun radio harus bersaing untuk mendapatkan sumber pendapatan iklan yang sudah ketat.
Anggaran pertahanan Perancis dipandang relatif aman, terutama karena Jordan Bardella, yang berpotensi menjadi perdana menteri berikutnya, telah meredakan beberapa kekhawatiran mengenai sikap partainya terhadap Ukraina. Namun, mengingat hubungan keuangan partai Le Pen dengan Rusia telah mendapat sorotan di masa lalu, saham perusahaan pertahanan dan ruang angkasa Thales SA dan pemasok pesawat Safran SA telah melemah.
—Dengan bantuan dari Michael Msika.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
