Pasar Saham AS Menghadapi Kenyataan di Musim Pendapatan Tinggi

Tautan Jejak Breadcrumb

Bisnis PMN

Reli pasar saham AS yang terkuat dalam dua tahun sejak gelembung dot-com sedang menuju ujian besar berikutnya ketika perusahaan-perusahaan mulai merilis laba kuartalan, memberikan pemeriksaan besar apakah valuasi telah melampaui kenyataan yang mendasarinya.

Penulis artikel:

Berita Bloomberg

Jessica Menton

Diterbitkan 11 Jan 2025 • 4 menit dibaca

d]y6ia2u4zi{5}5ot83qm5jc_media_dl_1.png Intelijen Bloomberg

Konten artikel

(Bloomberg) — Reli pasar saham AS yang terkuat dalam dua tahun sejak gelembung dot-com sedang menuju ujian besar berikutnya ketika perusahaan-perusahaan mulai merilis pendapatan kuartalan, memberikan pemeriksaan besar apakah valuasi telah melampaui kenyataan yang mendasarinya.

Konten artikel

Konten artikel

Pada hari Jumat, Indeks S&P 500 turun 1,5% – penurunan terburuk sejak pertengahan Desember – karena lonjakan tak terduga dalam perekrutan memperkuat spekulasi bahwa Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga lagi hingga paruh kedua tahun ini.

KONTEN INI HANYA UNTUK PELANGGAN

Artikel eksklusif dari Barbara Shecter, Joe O’Connor, Gabriel Friedman, dan lainnya. Konten harian dari Financial Times, publikasi bisnis global terkemuka di dunia. Akses online tanpa batas untuk membaca artikel dari Financial Post, National Post, dan 15 situs berita di Kanada hanya dengan satu akun.National Post ePaper, replika elektronik edisi cetak untuk dilihat di perangkat apa pun, dibagikan dan dikomentari.Teka-teki harian, termasuk Teka-Teki Silang New York Times.

BERLANGGANAN UNTUK MEMBUKA ARTIKEL LEBIH BANYAK

Artikel eksklusif dari Barbara Shecter, Joe O’Connor, Gabriel Friedman, dan lainnya. Konten harian dari Financial Times, publikasi bisnis global terkemuka di dunia. Akses online tanpa batas untuk membaca artikel dari Financial Post, National Post, dan 15 situs berita di Kanada dengan satu akun .National Post ePaper, replika elektronik edisi cetak untuk dilihat di perangkat apa pun, dibagikan, dan dikomentari. Teka-teki harian, termasuk New York Times Crossword.

DAFTAR / MASUK UNTUK MEMBUKA ARTIKEL LEBIH BANYAK

Buat akun atau masuk untuk melanjutkan pengalaman membaca Anda.

Akses artikel dari seluruh Kanada dengan satu akun. Bagikan pemikiran Anda dan bergabunglah dalam percakapan di komentar. Nikmati artikel tambahan setiap bulan. Dapatkan pembaruan email dari penulis favorit Anda.

PASAL INI BEBAS BACA DAFTAR UNTUK UNLOCK.

Buat akun atau masuk untuk melanjutkan pengalaman membaca Anda.

Akses artikel dari seluruh Kanada dengan satu akunBagikan pemikiran Anda dan bergabunglah dalam percakapan di komentarNikmati artikel tambahan per bulanDapatkan pembaruan email dari penulis favorit Anda

Masuk atau Buat Akun

atau

Konten artikel

Namun masalah yang lebih besar adalah tingginya standar yang ditetapkan oleh perkiraan investor: Laporan tersebut diharapkan menunjukkan bahwa perekonomian yang tangguh meningkatkan pendapatan perusahaan-perusahaan di S&P 500 sebesar 7,3% selama kuartal keempat dibandingkan tahun sebelumnya, menurut data yang dikumpulkan. oleh Bloomberg Intelijen. Ini merupakan perkiraan pra-musim tertinggi kedua dalam tiga tahun terakhir, dan hal ini mengancam akan membuat pasar saham goyah jika hasilnya – atau perkiraan untuk beberapa bulan ke depan – gagal.

Dengan perkiraan pertumbuhan laba per saham pada S&P 500 sekitar 23% dalam 12 bulan ke depan, perkiraan yang tertanam dalam harga saham sangatlah tinggi, menurut data BI. Perkiraan konsensus bottom-up – sebuah metode memperkirakan kinerja saham di masa depan dengan menjumlahkan perkiraan analis individual untuk masing-masing perusahaan S&P 500 – menyerukan pertumbuhan EPS sebesar 13% pada tahun 2025, yang berarti proyeksi tersebut perlu ditingkatkan hampir dua kali lipat untuk membenarkan posisi S&P. 500 perdagangan.

“Kami belum pernah melihat rintangan sebesar ini sejak 2018,” kata Michael Casper, ahli strategi ekuitas senior di BI. “Akan jauh lebih sulit bagi perusahaan untuk terus melampaui perkiraan laba tahun ini dibandingkan tahun 2024 karena standarnya jauh lebih rendah pada saat itu.”

Cerita Teratas

Dapatkan berita utama, berita terkini, dan kolom terkini.

Dengan mendaftar, Anda setuju untuk menerima buletin di atas dari Postmedia Network Inc.

Konten artikel

Konten artikel

Musim laporan laba kuartal keempat secara resmi akan dimulai pada hari Rabu, dipimpin oleh perusahaan-perusahaan terkemuka di bidang keuangan JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. dan BlackRock Inc. Lebih banyak perusahaan penting lainnya akan memberikan hasil pada minggu berikutnya, termasuk, Netflix Inc., Procter & Gamble Co. dan 3M Co.

Berikut ini lima tema utama yang harus diperhatikan seiring dengan berjalannya hasil:

Memperluas Pertumbuhan

Salah satu permasalahan yang perlu diperhatikan adalah apakah momentum pertumbuhan pendapatan akan meningkat melebihi perusahaan-perusahaan teknologi terbesar, sehingga dapat memberikan dorongan kepada perusahaan-perusahaan yang mengalami pertumbuhan ekonomi yang lamban.

Dengan kinerja perekonomian yang baik, perusahaan-perusahaan di luar teknologi besar diperkirakan akan melaporkan pertumbuhan pendapatan selama tiga kuartal berturut-turut, dengan laba diperkirakan meningkat sebesar 4% dan meningkat hingga dua digit pada tiga bulan pertama tahun 2025, menurut data yang dikumpulkan oleh DUA.

Perusahaan teknologi masih akan menjadi penggerak pasar utama. Namun investor bersiap menghadapi perusahaan yang disebut Magnificent Seven – Nvidia Corp., Apple Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. dan Tesla Inc. – yang melaporkan perlambatan pertumbuhan. : Laba diperkirakan meningkat sebesar 22%, dibandingkan dengan pertumbuhan pendapatan rata-rata sebesar 34% pada tahun 2024, ketika S&P 500 lainnya naik 4,5%, menurut BI.

Konten artikel

Perdagangan, Tarif & Pajak

Investor juga mencari wawasan tentang bagaimana kebijakan pemotongan pajak, tarif, dan deregulasi yang dilakukan oleh Presiden terpilih Donald Trump akan diterapkan di Corporate America. Meskipun beberapa rencananya mengancam perdagangan global dan meningkatkan tekanan inflasi, pasar saham lebih fokus pada agenda pro-pertumbuhan.

Namun jenis pemotongan pajak yang diincar di Washington hanya dapat mengurangi beban pajak pada S&P 500 sekitar setengah dari beban pajak pada paket tahun 2017, menurut Casper dari BI. Dia mengatakan hal itu menambah rintangan lain untuk memenuhi pertumbuhan tajam EPS yang dimasukkan ke dalam S&P 500 selama 12 bulan ke depan.

Lonjakan dolar baru-baru ini juga menimbulkan pertanyaan terbuka: Meskipun hal ini dapat mengurangi dampak kenaikan tarif dengan menurunkan biaya impor, hal ini juga dapat memperkeruh prospek perusahaan multinasional dengan mengurangi permintaan ekspor dan nilai pendapatan luar negeri.

Revisi Keuntungan

Para pedagang mengamati indikator utama yang dikenal sebagai momentum revisi pendapatan, yang merupakan ukuran perubahan naik-turun terhadap ekspektasi pendapatan per saham selama 12 bulan ke depan untuk S&P 500. Nilai tersebut berada di wilayah negatif, menurut data BI. menunjukkan bahwa analis Wall Street memangkas perkiraan mereka menjelang musim pendapatan.

Konten artikel

Meskipun hal ini bukan hal yang aneh, hal ini bisa menjadi tanda awal pergeseran sentimen. Momentum revisi EPS 12 bulan ke depan di sektor teknologi, misalnya, telah turun selama 11 dari 12 minggu terakhir, didorong oleh penurunan harga untuk perusahaan semikonduktor yang sedang naik daun.

Tiga dari 11 sektor dalam S&P 500 diperkirakan akan mengalami pertumbuhan laba sebesar dua digit dalam tiga bulan terakhir tahun 2024, termasuk sektor jasa komunikasi dan teknologi, serta kelompok yang sebelumnya tidak disukai seperti layanan kesehatan. Energi diperkirakan akan mencatat kontraksi laba sekitar 30% dari tahun sebelumnya pada kuartal keempat, menurut data BI.

Memantau Margin

Pedagang akan terus mencermati margin operasi setelah inflasi turun akibat lonjakan pascapandemi, sehingga mengurangi beberapa tekanan biaya. Analis melihat margin operasi pada kuartal keempat hampir 16%, dengan dampak terburuk sudah tidak terlihat lagi karena perkiraan membaik pada kuartal mendatang, berdasarkan data yang dikumpulkan oleh BI.

Gelombang Pendapatan Eropa

Ekspektasi terhadap pendapatan Eropa jauh lebih lemah karena benua tersebut menghadapi terhambatnya pertumbuhan ekonomi di dalam negeri dan di Tiongkok, mitra dagang penting bagi perusahaan barang mewah dan mobil. Prospek tarif AS menimbulkan kekhawatiran bagi industri-industri berat ekspor pada tahun 2025.

Konten artikel

Laba Stoxx 600 diperkirakan hanya meningkat 3% pada tahun 2024, dibandingkan dengan 8% pada S&P 500, dan kemungkinan akan menurun lagi tahun ini, menurut data BI. Fokusnya adalah pada produsen mobil seperti Volkswagen AG yang menghadapi ancaman dari kebijakan proteksionis, lemahnya permintaan di Tiongkok dan hilangnya kredit pajak AS untuk beberapa mobil plug-in. Perusahaan-perusahaan mewah termasuk LVMH dan perusahaan induk Gucci, Kering SA, akan menjadi penentu pola belanja konsumen.

“Gambaran besar bagi ekuitas Eropa adalah bahwa lingkungan pertumbuhan masih sangat menantang,” kata Lilian Chovin, kepala alokasi aset di Coutts.

—Dengan bantuan dari Sagarika Jaisinghani dan Michael Msika.

Konten artikel

Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda