Departemen Keuangan kembali menjalankan rencana pinjaman dalam negerinya pada tahun fiskal ini setelah menerima dana sebesar Sh88,7 miliar dari penjualan obligasi infrastruktur (IFB) yang kelebihan permintaan pada bulan Agustus, yang meningkatkan tawaran investor sebesar Sh126,32 miliar.
Negara berencana untuk meminjam dana bersih sebesar Sh413 miliar dari pasar domestik pada tahun fiskal 2024/2025—sesuai dengan pengungkapan yang dilakukan oleh Bank Sentral Kenya (CBK) minggu lalu— setara dengan target bulanan prorata sebesar Sh34,4 miliar .
Pada bulan Juli, Departemen Keuangan kesulitan untuk meningkatkan utang baru secara lokal karena investor menahan diri menunggu kejelasan mengenai posisi fiskal pemerintah menyusul penarikan RUU Keuangan tahun 2024 di bawah tekanan dari para pengunjuk rasa muda. Obligasi yang dijual pada bulan Juli mengumpulkan total Sh10,3 miliar dibandingkan target Sh50 miliar.
Buruknya kinerja penjualan pada bulan Juli membuat pemerintah beralih ke obligasi infrastruktur untuk penerbitan bulan Agustus, dengan tujuan memanfaatkan popularitas umum obligasi proyek tersebut untuk membangkitkan selera investor.
Penerbitan ini, yang menargetkan Sh50 miliar, terdiri dari dua surat berharga yang dibuka kembali — IFB berdurasi 17 tahun yang pertama kali dijual pada Maret 2023 dan IFB berdurasi 6,5 tahun yang pertama kali diterbitkan pada November 2023.
Opsi 6,5 tahun menghasilkan penawaran senilai Sh96,86 miliar, yang mana pemerintah menerima tawaran sebesar Sh74,1 miliar, sedangkan opsi 17 tahun menghasilkan penawaran sebesar Sh29,46 miliar, dengan penerimaan sebesar Sh14,53 miliar.
Obligasi tersebut memiliki imbal hasil sebesar 18,29 persen untuk jangka waktu pendek 6,5 tahun dan 17,73 persen untuk jangka waktu 17 tahun, dan para analis mengatakan bahwa tarif bebas pajak ini, terutama pada jangka waktu yang lebih pendek, merupakan kunci dalam menarik minat besar untuk membeli obligasi tersebut. penjualan.
“Tingginya langganan juga bisa disebabkan oleh tingginya likuiditas di pasar dengan penawaran CBK Sh140 miliar dalam reverse repo antara 12 dan 14 Agustus 2024, menerima Sh115,8 miliar,” kata analis di Sterling Capital dalam catatan tentang obligasi tersebut. penjualan.
“Tingkat penolakan yang tinggi terhadap surat kabar berdurasi 17 tahun (50,9 persen) meningkatkan kemungkinan CBK mengalami masalah penjualan tap pada surat kabar tersebut.”
Analisis tersebut menambahkan bahwa investor juga tertarik untuk mengunci imbal hasil yang lebih tinggi menjelang penurunan suku bunga secara bertahap dalam jangka menengah menyusul revisi penurunan Suku Bunga Bank Sentral baru-baru ini dari 13 persen menjadi 12,75 persen.
Regulator moneter mengatakan pekan lalu setelah peninjauan suku bunga bahwa mereka sedang mempertimbangkan pelonggaran kebijakan moneter secara bertahap, sejalan dengan tren global.
Hal ini menyusul stabilisasi nilai tukar shilling dan penurunan inflasi menjadi 4,3 persen, yang berada di bagian bawah kisaran yang diinginkan yaitu lima persen plus atau minus 2,5 poin persentase.
Klarifikasi pemerintah mengenai defisit fiskal dan target pinjaman untuk tahun ini juga telah membantu menenangkan pasar, yang gelisah dengan perubahan proposal yang diajukan sebelum penandatanganan RUU alokasi tambahan pada minggu lalu.
Gubernur CBK Kamau Thugge mengatakan bahwa pemerintah sedang mencari pinjaman sebesar Sh773 miliar, yang akan dibiayai melalui pinjaman dalam negeri sebesar Sh413 miliar dan pinjaman luar negeri senilai Sh360 miliar.
Anggaran bulan Juni telah menetapkan target pinjaman sebesar Sh597 miliar, namun target ini telah direvisi naik untuk menutupi sebagian pendapatan yang hilang karena pembatalan RUU Keuangan.
