Tautan Jalur Breadcrumb
Bisnis PMN
Pedagang obligasi menandakan peningkatan risiko bahwa ekonomi AS akan macet ketika peluncuran tarif kacau Presiden Donald Trump dan pemotongan tenaga kerja federal mengancam untuk lebih menahan laju pertumbuhan.
Penulis artikel:
Diterbitkan 09 Mar, 2025 • 4 Menit Baca
Konten artikel
(Bloomberg)-Pedagang obligasi menandakan risiko yang meningkat bahwa ekonomi AS akan macet ketika peluncuran tarif kacau Presiden Donald Trump dan pemotongan tenaga kerja federal mengancam untuk lebih menahan laju pertumbuhan.
Konten artikel
Konten artikel
Spekulasi bahwa Trump akan menuangkan stimulus ke ekspansi negara – dan menjaga tekanan ke atas pada hasil perbendaharaan – dengan cepat tersapu kurang dari dua bulan ke dalam kepresidenannya. Sebaliknya, para pedagang telah menumpuk ke Departemen Keuangan Berpendekat, menarik hasil dua tahun turun dengan tajam sejak pertengahan Februari, dengan harapan Federal Reserve akan melanjutkan pemotongan suku bunga secepat mungkin untuk menjaga ekonomi dari memburuk.
Iklan 2
Konten artikel
“Hanya beberapa minggu yang lalu kami mendapatkan pertanyaan tentang apakah kami berpikir ekonomi AS mempercepat —- dan sekarang tiba-tiba kata R dibesarkan berulang kali,” kata Gennadiy Goldberg, kepala strategi tingkat bunga AS di TD Securities, merujuk pada risiko resesi. “Pasar berubah dari kegembiraan tentang pertumbuhan menjadi keputusasaan mutlak.”
Gerakan ini menandai tiba-tiba wajah untuk pasar Treasury, di mana pendorong dominan beberapa tahun terakhir adalah ketahanan mengejutkan dari ekonomi AS bahkan ketika pertumbuhan melemah di luar negeri. Investor awalnya bertaruh bahwa hasil pemilihan presiden hanya akan membesar-besarkan tren itu dan mendorong hasil tajam lebih tinggi akhir tahun lalu karena mengantisipasi pertumbuhan dan inflasi yang lebih cepat-pilar yang disebut perdagangan Trump.
Namun, sejak pertengahan Februari, hasil Treasury telah turun ketika kebijakan administrasi baru memberikan ketidakpastian yang signifikan atas pandangan. Penurunan ini telah dipimpin oleh sekuritas yang lebih pendek, menanjak kurva hasil, seperti yang biasanya terjadi ketika posisi investor untuk Fed untuk mulai memudahkan kebijakan moneter untuk memulai pertumbuhan.
Cerita teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
Seorang pendorong utama adalah perang dagang Trump yang sedang terjadi, yang kemungkinan akan memberikan guncangan inflasi lain dan rantai pasokan global ROIL. Itu memicu penjualan pasar saham pekan lalu yang berlanjut bahkan setelah dia kembali menunda kenaikan tarif di Meksiko dan Kanada. Upaya administrasi untuk menahan dana federal dan menembakkan puluhan ribu pekerja pemerintah juga mengambil korban.
“Risiko resesi jelas lebih tinggi karena urutan kebijakan Trump – tarif pertama, pemotongan pajak kemudian,” kata Tracy Chen, seorang manajer portofolio di Brandywine Global Investment Management.
Pergeseran sentimen pasar digarisbawahi minggu ini oleh perbedaan antara pasar obligasi di Eropa dan AS, yang cenderung bergerak serempak. Namun ketika imbal hasil obligasi Jerman melonjak pada prospek melangkahi pengeluaran pertahanan untuk menebus penarikan kembali AS untuk mendukung Ukraina, Treasuries nyaris tidak bergerak.
Tentu saja, pedagang obligasi telah mempersiapkan ekonomi untuk goyah berulang kali selama beberapa tahun terakhir, hanya untuk dibakar ketika terus berkuasa di depan, dan tiga pemotongan suku bunga kuartal yang sekarang diharapkan tahun ini tidak cukup untuk menyarankan Fed akan dalam mode penangkapan resesi. Pada hari Jumat, ketua Fed Jerome Powell mengatakan dia tidak terburu -buru untuk melanjutkan kebijakan pelonggaran, dengan mengatakan “ekonomi terus berada di tempat yang baik” meskipun ada “tingkat ketidakpastian yang meningkat.”
Iklan 4
Konten artikel
Selain itu, inflasi dapat menjaga tekanan ke atas pada hasil, dengan laporan indeks harga konsumen minggu ini diperkirakan akan menunjukkan peningkatan tahunan sebesar 2,9% pada bulan Februari, dengan keras kepala di atas target 2% Fed.
Tetapi tanda -tanda bahwa ekonomi terus -menerus menumpuk, termasuk pengukur PDPnow Atlanta Fed, yang menandakan produk domestik bruto AS diatur untuk menyusut pada kuartal pertama.
Sementara Departemen Tenaga Kerja melaporkan bahwa pertumbuhan pekerjaan bertahan pada bulan Februari, laporannya pada hari Jumat juga memberikan bukti bahwa pasar tenaga kerja melunak, dengan lebih banyak orang secara permanen keluar dari pekerjaan, lebih sedikit pekerja pada gaji pemerintah federal dan lompatan dalam mereka yang bekerja paruh waktu karena alasan ekonomi.
Apa yang dikatakan ahli strategi Bloomberg…
“Detail dari [jobs] Laporan jauh lebih buruk daripada berita utama, dan aspek-aspek yang berwawasan ke depan dari laporan itu tampaknya telah membantu reli Treasury berlanjut. Data mendukung pemotongan tingkat sebelumnya oleh The Fed, meningkatnya ketakutan resesi di pasar, dan, dengan demikian, harus membantu untuk melanjutkan kemiringan obligasi-bull-bull baru-baru ini, kemiringan ekuitas-akibat ke pasar keuangan AS. ”
Iklan 5
Konten artikel
—Edward Harrison, ahli strategi Bloomberg MLIV. Lebih banyak lagi di MLIV.
Arah pasar obligasi akan sangat tergantung pada bagaimana kebijakan Trump terbentuk selama beberapa bulan ke depan. Menteri Keuangan Scott Bessent mengakui pada hari Jumat bahwa ekonomi dapat melihat gangguan karena kebijakan administrasi tetapi menyatakan kepercayaan pada pandangan jangka panjang.
Trump pada hari Kamis tampaknya menanggapi beberapa kekhawatiran tentang pemotongan biaya agresif pemerintah dengan menginstruksikan sekretaris kabinet untuk menggunakan “pisau bedah” daripada “kapak” ketika datang ke pengurangan pekerjaan. Ketika pasar saham jatuh, ia juga menunda kenaikan tarif di Meksiko dan Kanada sebulan untuk kedua kalinya, meskipun ia sudah menaikkannya di Cina dan telah merencanakan lebih banyak langkah seperti itu terhadap orang lain.
“Sebelum perang tarif ini, tarif pemikiran pasar adalah inflasi dan sekarang orang berpikir resesi,” kata Brandywine’s Chen. “Jadi ini adalah perubahan yang hebat.”
Nonton apa
Data Ekonomi: 10 Maret: NY Fed ekspektasi inflasi 1 tahun. Lowongan pekerjaan Jolts untuk Januari 12: Aplikasi MBA Mortgage; indeks harga konsumen; Penghasilan rata -rata per jam dan mingguan nyata; Balancemarch Anggaran Federal 13: Indeks Harga Produsen; klaim pengangguran awal dan berkelanjutan; Perubahan rumah tangga dalam kebingungan bersih 14: U. dari sentimen konsumen Michigan dan ekspektasi inflasi Kalender: Fed mengamati pemadaman komunikasi menjelang 18/19 Kalender Rapat Kebijakan: Tagihan 10 Maret: 13-, tagihan 26 minggu; 11 Maret; Tagihan Tiga Tahun Tiga tahun 12: 17 minggu; 10-tahun Notesmarch 13: 4-, 8 minggu tagihan; Obligasi 30 tahun
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
