Tautan Jalur Breadcrumb
Bisnis PMN
Dana lindung nilai pengejaran tren menghadapi gelombang persaingan baru dari dunia ETF, karena manajer aset membuat dorongan terbaru untuk membuka strategi kepada massa yang dulunya disediakan untuk elit keuangan.
Penulis artikel:
Diterbitkan 28 Februari 2025 • 4 Menit Baca
Konten artikel
(Bloomberg)-Dana lindung nilai yang mengejar tren menghadapi gelombang persaingan baru dari dunia ETF, karena manajer aset membuat dorongan terbaru mereka untuk membuka strategi kepada massa yang dulunya disediakan untuk elit keuangan.
Konten artikel
Konten artikel
BlackRock, Invesco dan Fidelity baru-baru ini diajukan untuk meluncurkan apa yang disebut ETF Futures yang dikelola, yang menggunakan turunan untuk berselancar momentum di berbagai kelas aset. Dengan beradaptasi dengan mengubah kondisi pasar dengan model sistematis mereka, dana ini bertujuan untuk bertindak sebagai benteng melawan pullback dalam portofolio tradisional.
Iklan 2
Konten artikel
Dana lindung nilai yang mengikuti strategi serupa – yang dikenal oleh moniker peraturan mereka “Penasihat Perdagangan Komoditas” atau CTA – masih mengendalikan sekitar $ 340 miliar, tetapi aset mereka telah mandek selama dekade terakhir dan turun sejak 2022, menurut data Barclayhedge.
ETF yang telah memasuki keributan masih kecil dibandingkan, tetapi $ 3,3 miliar yang mereka kelola sekarang hampir dua kali lipat seperti setahun yang lalu, data yang disusun oleh Bloomberg menunjukkan. ETF telah dibantu oleh biaya yang lebih rendah, dan setidaknya pada tahun 2024, kinerja mereka yang lebih baik, sebagian berkat gaya investasi mereka yang lebih sederhana.
Indeks SG CTA, yang melacak 20 dana lindung nilai tersebut, naik 2,4% pada tahun 2024. Sementara itu, pengembalian rata -rata dari ETF yang sama adalah sekitar 7,3% selama periode yang sama.
“Ketika lebih banyak pendatang datang, mereka akan mencoba memberikan penawaran berbiaya lebih rendah,” kata Mohit Bajaj, direktur ETF di Wallachbeth Capital. “Jika mereka dapat mengungguli dana lindung nilai, mereka akan mendapatkan aset.”
Produk -produk baru ini mewakili upaya terbaru untuk menawarkan pedagang ritel akses ke sudut -sudut industri manajemen aset yang dulunya terbatas pada investor yang canggih dan kaya. Baru -baru ini, ETF yang akan berinvestasi sebagian dalam utang swasta melakukan debutnya yang kontroversial, sementara banyak produk yang meniru ekuitas swasta telah membanjiri pasar.
Cerita teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
ETF baru ini lebih murah daripada produk Wall Street yang mereka tiru, tetapi mereka masih jauh lebih mahal daripada dana indeks saham pasif yang telah menarik sebagian besar uang dari investor ritel – dan umumnya mengungguli strategi yang lebih aktif.
Tetapi produk lindung nilai yang beragam telah menarik bagi beberapa pedagang ritel karena mereka datang dengan kemilau kecanggihan Wall Street. Banyak investor kecil juga khawatir bahwa saham telah dinilai terlalu tinggi dan bahwa obligasi sekali lagi gagal bekerja sebagai penyangga, seperti yang terjadi selama pasar beruang 2022.
Dalam bentuk yang paling sederhana, CTA dan strategi berjangka yang dikelola dirancang untuk melakukan berbagai aset panjang dan pendek melalui kontrak berjangka. Dari komoditas hingga mata uang, saham dan obligasi, manajer dana ingin mengidentifikasi dan berselancar di mana pun mereka muncul di pasar. Tujuannya adalah untuk menghasilkan uang terlepas dari lingkungan pasar tetapi paling kritis ketika obligasi dan saham keduanya terjun dalam nilainya.
Ketika strategi dana lindung nilai dikemas sebagai ETF, ia hadir dengan trade-off tertentu. Karena mereka tidak dapat membatasi aliran masuk dan harus transparan dan cair di siang hari, mereka biasanya memilih untuk memperdagangkan serangkaian pasar yang lebih terbatas dan melakukannya lebih lambat daripada rekan-rekan pendanaan lindung nilai mereka, kata Adi Mackic, seorang manajer portofolio klien di Man AHL, perusahaan Inggris yang memelopori strategi pengejaran tren pada tahun 1980-an.
Iklan 4
Konten artikel
ETF berjangka yang dikelola disarankan oleh manusia berdagang hanya 26 pasar, dibandingkan dengan ratusan yang digunakan oleh dana lindung nilai CTA manusia.
Selain pria, hampir semua pemain di ruang ETF adalah manajer yang lebih kecil yang berfokus pada kendaraan itu. Namun, sekarang, Giants terlibat, dan mereka memiliki rekam jejak yang baik untuk mengganggu pesaing yang lebih mahal dengan ETF baru yang murah.
Blackrock, Fidelity dan Invesco semuanya menolak mengomentari penawaran yang direncanakan, mengutip periode tenang peraturan setelah pengajuan.
Sementara ETF kemungkinan akan menargetkan audiens ritel, mereka pada akhirnya dapat mewakili tantangan yang lebih luas untuk CTA dan memberi tekanan ke bawah pada biaya mereka. Hedge fund yang dilacak oleh indeks CTA SG menagih biaya manajemen rata -rata 1,3% dan 13,9% lainnya pada kinerja, menurut Societe Generale. Sebaliknya, tiga ETF terbesar dengan pendekatan investasi serupa memiliki rasio pengeluaran sekitar 0,84%, data yang dikumpulkan oleh Bloomberg Show.
Hedge fund “cenderung bersaing dengan lebih banyak dan lebih kompleksitas, yang meningkatkan biaya mereka, tidak meningkatkan kinerja mereka tetapi membenarkan biaya mereka dan berpotensi membuat mereka aset tambahan,” kata Andrew Beer, mengelola anggota Dynamic Beta Investments, yang menjalankan ETF berjangka terbesar yang dikelola terbesar.
Iklan 5
Konten artikel
Kesederhanaan ternyata menjadi formula kemenangan pada tahun 2024, dengan beberapa dana lindung nilai yang difokuskan pada pasar eksotis yang memposting tahun terburuk mereka setelah menjalankan yang kuat selama dekade terakhir. Di antara beberapa pemain terbesar di sub-genre ini, Dana Pasar Alternatif MAN AHL Evolution dan Systematica keduanya kehilangan sekitar 6% sementara Florin Court Capital turun 11%.
Mackic di Man Chalks ini hingga keadaan pasar karena dana yang lebih eksotis dicambuk oleh tren berombak di pasar tertentu seperti energi. Dalam jangka panjang, CTA yang lebih beragam harus menang, dia menekankan.
ETF dan masalah kinerja, bukan satu -satunya ancaman terhadap lindung nilai CTA. Bahkan di dunia institusional, pensiun dan alokasi lainnya beralih ke produk pertukaran yang lebih murah yang dikeluarkan oleh bank untuk meniru strategi sistematis – bisnis yang umumnya dikenal sebagai strategi investasi kuantitatif, atau QI.
Bagi Corey Hoffstein, Chief Investment Officer dari Newfound Research, ini semua hanya bab terakhir dalam pergeseran tren mengejar dari strategi dana lindung nilai pada awal 2000-an ke satu yang sekarang dapat dengan mudah diperdagangkan dengan murah. Perusahaannya telah meluncurkan dua ETF yang menggabungkan aset tradisional seperti saham dan obligasi dengan strategi CTA.
“Saya yakin jika Anda berbicara dengan seseorang yang mengelola dana lindung nilai, mereka akan berkata, ‘ETF tidak dapat melakukan apa yang kami lakukan. Kami melakukan hal -hal yang unik dan inovatif, ‘”katanya. “Di mana ETF akan datang, itu mengatakan ‘itu bagus, tetapi tidak semua orang memiliki satu juta dolar untuk dialokasikan.'”
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
