Tautan Jalur Breadcrumb
Bisnis PMN
Wall Street telah menebak “akankah dia atau tidak akan dia” dengan tarif sejak Presiden Donald Trump menjabat bulan lalu menjanjikan pungutan sapuan pada sekutu geopolitik dan saingannya. Sementara reaksi awal di pasar saham adalah kehati -hatian, suasana hati bergeser karena kebijakan administrasi menjadi semakin kacau dengan keterlambatan dan pengecualian yang bercampur dengan retorika yang berperang.
Penulis artikel:
Diterbitkan 16 Februari 2025 • Baca 5 Menit
Konten artikel
(Bloomberg) – Wall Street menebak “akankah dia atau tidak akan dia” dengan tarif sejak Presiden Donald Trump menjabat bulan lalu menjanjikan pungutan menyapu sekutu geopolitik dan saingannya. Sementara reaksi awal di pasar saham adalah kehati -hatian, suasana hati bergeser karena kebijakan administrasi menjadi semakin kacau dengan keterlambatan dan pengecualian yang bercampur dengan retorika yang berperang.
Iklan 2
Konten artikel
Konten artikel
Konten artikel
Apa yang harus dilakukan investor?
Sejauh ini, mereka telah mengabaikan kebisingan dan membeli saham. Sementara risiko perang dagang global tetap nyata setelah Trump mengumumkan 25% pungutan pada impor baja dan aluminium yang akan berlaku pada bulan Maret dan tarif timbal balik pada berbagai mitra dagang yang diharapkan untuk melanda pada bulan April, indeks ekuitas terus bersatu, dengan Indeks S&P 500 selesai minggu lalu dalam poin tertinggi sepanjang masa. Pertanyaannya sekarang adalah apakah pembeli memacu keuntungan ini secara tepat menilai apa yang akan dilakukan Trump – atau dengan berbahaya memberikan kehati -hatian pada angin.
“Karena investor menyadari bahwa tarif kemungkinan tidak akan menjadi hukuman seperti yang diharapkan, itu adalah kabar baik relatif terhadap harapan,” kata Andrew Slimmon, manajer portofolio di Morgan Stanley.
Namun, Slimmon mencatat bahwa sentimen pasar yang lemah menunjukkan bahwa investor tetap takut akan risiko dalam rencana administrasi. Dan dia mengatakan sebagian besar aliran baru -baru ini ke dalam saham berasal dari pemegang saham yang lebih lemah yang bisa lebih sensitif terhadap guncangan, yang membuat pasar semakin reaktif terhadap berita utama. Indeks ketidakpastian kebijakan perdagangan telah melonjak ke tertinggi sejak 2019, ketika perang dagang yang serupa sedang terjadi.
Cerita teratas
Konten artikel
Iklan 3
Konten artikel
“Indeks ketidakpastian dan volatilitas yang tersirat dari pasar biasanya bergerak bersama -sama, dan hubungan ini menunjukkan bahwa kita dapat melihat peningkatan volatilitas,” kata Adam Turnquist, kepala strategi teknis di LPL Financial.
Sinyal volatilitas
Sementara volatilitas dapat meningkat dalam jangka menengah, investor tidak memposisikannya sejauh ini. Dana lindung nilai dan spekulan besar lainnya telah berjangka pendek yang terkait dengan indeks volatilitas CBOE, atau VIX, selama 16 minggu berturut -turut, data dari acara Komisi Perdagangan Futures Komoditas. Posisi net-short mereka saat ini melayang di dekat 59.000 kontrak, level yang terakhir terlihat selama pelepasan Yen membawa perdagangan pada pertengahan Juli. VIX melonjak bulan berikutnya ke level yang tidak terlihat sejak pandemi, dan S&P 500 jatuh, menyentak investor ekuitas yang tertangkap basah setelah bertaruh bahwa volatilitas rendah akan terus jatuh.
“Ketika ketidakpastian dan volatilitas tinggi, Anda tidak mendapatkan pasar yang terus menggalang catatan,” tambah Turnquist.
Dengan kata lain, harapan ahli strategi untuk kenaikan 12% dalam S&P 500 tahun ini tampak goyah.
Iklan 4
Konten artikel
“Masalah tarif adalah salah satu faktor risiko terbesar bagi pasar keuangan, meskipun masuk dalam kategori ‘tidak diketahui yang diketahui,’ dengan ukuran utama, ruang lingkup dan pengurutan masih di udara,” kata Bill Sterling, ahli strategi global di GW&K Manajemen investasi. “Lebih sedikit kebisingan dan lebih banyak visibilitas kebijakan akan diterima.”
Wall Street Banks setuju. Ahli strategi Goldman Sachs Group Inc. memperingatkan bahwa tarif adalah risiko penurunan utama bagi Outlook 2025 mereka. Evercore ISI mencatat kurangnya kejelasan tentang kebijakan telah mulai membebani sentimen. Dan analisis dari Bank of America Corp. menunjukkan bahwa di antara 50 perusahaan S&P 500 terbesar, kerapuhan saham, ukuran langkah harian dalam harga saham relatif terhadap volatilitas baru -baru ini, menuju ke tingkat tertinggi dalam lebih dari 30 tahun.
“Dengan lebih banyak tarif dan pembalasan kemungkinan, di samping kendala pengeluaran pemerintah yang mungkin menyulitkan untuk memperpanjang pemotongan pajak Trump dari 2017, kami mengharapkan keuntungan sederhana dalam saham selama keseimbangan tahun ini dengan lebih banyak pasang surut dibandingkan dengan 2024,” kata Turnquist .
Corporate America, yang berada di tengah-tengah musim pelaporan kuartal keempat, juga mencolok nada peringatan pada ketegangan perdagangan. Ford Motor Co. mengatakan minggu lalu bahwa tarif 25% Trump di Meksiko dan Kanada, yang telah didorong kembali ke 4 Maret, akan meniup lubang di industri mobil AS. Pada hari Jumat, Trump mengatakan dia akan mengungkap satu set tarif terpisah pada mobil “sekitar 2 April.”
Iklan 5
Konten artikel
Guncangan menyerap
“Pelajaran yang kami pelajari dari penurunan singkat S&P 500 sebelum penundaan tarif Meksiko/Kanada adalah bahwa ekuitas AS sabar dan tidak cenderung bereaksi berlebihan, tetapi tidak memiliki banyak kapasitas untuk menyerap berita buruk,” ahli strategi RBC Capital Markets ‘Markets Markets’ Markets Market Termasuk kata Lori Calvasina. Indeks tolok ukur anjlok hampir 2% di awal hari pada 3 Februari, hari Trump mengumumkan pungutan pada tetangga Amerika, tetapi mencakar sebagian penurunan setelah menjadi jelas bahwa tugas didorong keluar.
Ekuitas juga mungkin terlihat lebih tangguh daripada yang sebenarnya. Misalnya, pada hari Kamis setelah Trump mengumumkan niatnya untuk menerapkan tarif timbal balik, S&P 500 ditutup naik 1% karena investor merasa lega bahwa ia tidak menampar pungutan pada hari itu dan berharap bahwa penundaan itu bisa lebih lama. Namun, melihat di bawah kap, lebih dari 40% keuntungan berasal dari hanya tiga saham – Nvidia Corp., Apple Inc. dan Tesla Inc.
Ini sampai ke jantung risiko ekuitas saat ini. Perusahaan teknologi terbesar telah mendorong lonjakan saham AS selama beberapa tahun terakhir, dan perbedaan antara mereka dan seluruh pasar menjadi semakin akut dengan pengembangan teknologi kecerdasan buatan. Tetapi pada saat yang sama, stok terbang tinggi itu mulai terlihat rapuh, dengan penilaian yang kaya dan gugup di sekitar startup AI Cina Deepseek.
Iklan 6
Konten artikel
Kapasitas investor untuk terus membeli saus mungkin berkurang, karena “semua orang ada di kolam renang,” kata spesialis taktis Goldman Sachs Group Scott Rubner. Karena Big Tech telah menjadi kunci untuk membeli, kehilangan kepercayaan pada kelompok menempatkan seluruh pasar dalam risiko.
Yang mengatakan, bukan seolah -olah Wall Street benar -benar mengabaikan risiko tarif. Sebaliknya, itu menyebabkan lebih banyak selektivitas dalam pemilihan stok. Keranjang grup AG UBS yang berisiko dari tarif turun 1% tahun ini, secara signifikan tertinggal kenaikan S&P 500 -an.
“Saya pikir itu adil untuk mengatakan bahwa pasar saham mungkin tidak cukup di tempat yang seharusnya tanpa ancaman tarif,” kata Eric Lascelles, kepala ekonom di RBC Global Asset Management. “Saya tidak berpikir orang -orang memberi harga dalam 25% tarif universal, tetapi saya pikir mereka memberi harga untuk tarif yang lebih tinggi.”
—Dengan bantuan dari Jessica Menton dan Matthew Griffin.
Konten artikel
Bagikan artikel ini di jejaring sosial Anda
